一則傳聞，成就騰訊連續兩日上漲。10月31日，有媒體稱中信集團正組團與騰訊最大股東Naspers談判，以收購其持有的全部騰訊股份。一時間撲朔迷離。

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昨日晚些時候，中信集團與Naspers各發澄清聲明。

Naspers集團荷蘭子公司Prosus11月1日發布聲明稱，該媒體文章不符合事實。Naspers集團將繼續執行今年6月宣布的開放式股票回購計劃，該計劃的資金來源是定期和有序地出售集團持有的少量騰訊控股的股票。Naspers董事會重申對騰訊的長期前景仍有信心。

中信集團也稱該傳聞不實，針對有關中信組團收購騰訊股份的消息，中信集團表示無相關計劃。

騰訊大股東減持按下暫停鍵，外資機構抄底騰訊？

騰訊昨日延續周一的上漲，一度漲超12%，報231.8港元。這一股價較其10月25日盤中出現的歷史最低價198.6港元，上漲16.7%。在探底中掙扎了好一陣子的港股股王，經歷了南下資金的不斷“搶救”與大額回購自救，真的見底了嗎？

對于是否“見底”眾說紛紜，最終也要市場的驗證，但是曾經宣布持續減持騰訊的南非大股東卻在騰訊業績披露前的近兩個月里，暫停了減持。

據南非Naspers荷蘭子公司Prosus的資產凈值報表顯示，截至當地時間10月28日，Prosus仍持有26.926億股騰訊股票，這一數目也與港交所披露9月9日Prosus的騰訊持股量一致。這意味著：騰訊最大股東Naspers在9月9日至10月28日期間，并未減持騰訊股票。

同時，近期外資機構凈買入騰訊有上升跡象。根據富途數據，昨日凈買入騰訊排名的前三大機構，分別為J.P.摩根、大和證券和富瑞，皆為外資機構。而上周凈買入騰訊排名前五的，除了滬港通與深港通資金，還有渣打、中銀和瑞銀；截至10月31日的前20個交易日，外資機構凈買入騰訊排名能擠進前五的，只有美林一家，凈賣出機構排名則剛好相反，除排名第九的廣發證券外，皆為外資機構。

回購力度加大，南下資金不斷增持

2022年，尤其是跨入三季度以來，騰訊不斷加碼回購力度，由最初的1億港元每個交易日，提升至6億港元每日，年內累計回購金額更是高達245億港元。

此前騰訊的單日回購規模從原本的3億港元/天提升至6億港元/天，天風認為，深厚的投資組合可為提升股東回報提供扎實基礎。而據研究，Prosu回購量與減持騰訊股份量在一定程度上等同。

具體看來，2022年6月28日至10月7日共74個交易日，騰訊大股東Prosus回購其自身股份以及購買Naspers股票的總金額接近42億美元，對應約332億港元，平均每日耗資約4.5億港元。按照Prosus口徑，其回購計劃的資金來源為減持騰訊股份。

截至2022年6月30日，騰訊持有的現金及現金等價物為1846億人民幣，經營現金流為695億元人民幣，后續仍有足夠的資金維持較高回購力度。國海證券認為回購計劃是回饋股東、提振市場信心的有效方式。從歷史來看，股票回購大幅增加可能是中期市場底部的一個有效且實用的領先指標，且目前互聯網平臺公司估值大都處于歷史低位。

知名投資人段永平今年也持續看好騰訊。10月25日，他通過名為“大道無形我有型”的投資平臺賬號表示“又買了一點騰訊”；10月28日，他表示將“繼續抄底騰訊”。事實上，段永平在2月、3月、4月、8月以及10月13日已五次抄底騰訊，目前處于浮虧狀態。

此外，自8月25日起至10月31日，南向資金已經連續40個交易日凈買入騰訊，凈流入額累計約為288.58億港元。

實際上，今年以來，雖然港股出現較大波動，但南向資金一直保持整體流入態勢。中金研究表示，在外部金融條件持續收緊、地緣局勢更為錯綜復雜的背景下，南下資金持續穩步流入。三季度南向資金流入939億人民幣，年初至今流入規模達到2672億人民幣。

而近期政策方面，中國人民銀行和國家外匯管理局表示將加強部門協作，維護股市、債市、樓市健康發展。同時，香港特首李家超10月25日表示，對于近期香港股市的大幅波動，特區政府已做好應對準備。港交所發言人10月26日也表示港股將繼續推進市場化改革，維護香港作為開放型國際金融中心的關鍵地位。

這一套“回購+南下資金搶救+投資人背書”的“組合拳”打下來，確實產生了效果。截至10月31日，騰訊控股的買空數量為292.85萬股，較最近30個交易日均值下降30.3%。

視頻號與新游戲構筑騰訊業績期待

在回購、大股東暫停減持與南下資金抄底之外，騰訊的業績也是其能否“筑底反彈”的關鍵。

騰訊將于11月16日公布三季度業績，據彭博一致預期，預計騰訊控股三季度營收為1422.07億元人民幣；調整后凈利潤為305.22億元人民幣，此預測數據較去年同期下跌約3%。

對于騰訊業務版圖中的重鎮游戲板塊，申萬宏源表示，Q3騰訊游戲缺乏重磅新品，且國內方面，2021年7、8月基數不低，2021年9月開始未成年人網游時長進一步限制。此外，2022年7、8月國內游戲市場大盤同比下滑15%/22%，行業整體Q3表現同樣低迷。但基數下移對下一季度的增長壓力會相對減少，另一方面，后續產品包括《暗區突圍》（已上線）《黎明覺醒》《阿凡達：重返潘多拉》等儲備，潛在彈性可期。

此外，騰訊視頻號廣告收入增長也對營收做出了貢獻。供給端增量來看，視頻號信息流廣告9月開始信息流廣告競價模式，正式逐漸放量，為Q3帶來些許增量。Q4起，預期廣告加載率將逐漸增長，推動視頻號廣告收入快速提升，而視頻號信息流廣告無分成成本，將逐漸推動廣告業務毛利率提升。

對于港股的中期走勢，中金判斷市場出現反轉或將取決于美聯儲放緩加息步伐，及有更明確證據顯示中國經濟增長正在復蘇這兩個因素。短期來看，預計市場短期可能維持盤整態勢，消化國內外不確定性，等待更為清晰的政策信號和正面催化劑。不過，由于港股目前處于13年低點，在目前水平的上行空間大于下行風險，建議投資者關注潛在催化劑。

本文來自微信公眾號“財聯社”（ID:cailianpress），作者：成孟琦，36氪經授權發布。