上市后，在具體持股方面，復朗集團原股東團隊占比65%，SPAC股東占比 28%，FPA占比 5%，PIPE 投資人占比 3%。

2022年3月23日，全球時尚奢侈品集團Lanvin Group（復朗集團）與Primavera Capital Acquisition Corp.（PCAC）宣布，雙方已達成最終合并協議，交易后復朗集團將在紐約證券交易所上市，股票代碼為“LANV”。

PCAC是一家在紐約證券交易所上市的特殊目的收購公司，也是春華資本集團旗下的附屬公司。2021年1月，春華資本發起了這家PCAC，募集了4.14億美元。這意味著，經歷了1年多的物色挑選，春華資本選中了復朗集團作為最終并購標的。

據悉，該交易對復朗集團的預估（pro forma）企業價值約為15億美元，合并后預估市值約為19億美元（約合120.98億人民幣）。作為交易的一部分，復朗集團的現有股權持有人將其100%股權轉入合并公司，合計約對應合并公司65%的所有權。

本次交易募集總金額預計最高達5.44億美元，其中包括信托賬戶的4.14億美元現金，以及來自復星國際有限公司、伊藤忠商事株式會社、九興控股、寶尊電商、Golden A&A、AspexMaster Fund、Sky Venture Partners L.P.等共計1.3億美元全額承諾的公共股權私募投資（PIPE）和遠期股份購買協議（FPA），交易募集款項將主要用于加速品牌增長以及滿足未來收購需要，以進一步強化和豐富現有品牌組合。

值得一提的是，本次交易設置了一個擁有360萬股合并公司股份的獎勵池，將按比例分配予未贖回的PCAC股東。獎勵池中的所有股份將由復星國際和Primavera Capital Acquisition LLC（PCAC的發起人）提供。

復星控股，“張小斐同款”帶火了Lanvin

對于Lanvin這個品牌，相信很多人都不陌生。2022年春晚，張小斐的藍綠色大衣被網友瞬間種草，而該大衣的所屬品牌正是Lanvin。在張小斐的“春晚帶貨”下，Lanvin迅速火爆出圈。

Lanvin是全球知名的奢侈品牌之一，由珍妮·浪凡（Jeanne Lanvin）于1889年創立，是法國歷史最悠久的時裝屋之一。作為經典巴黎優雅的代名詞，Lanvin是法國高級時尚業的佼佼者，在法國歷史中有“皇冠上的珍珠”的美譽。

然而，作為一個百年品牌，Lanvin的發展之路卻走得有點波折，歷史上經歷了幾次易主及轉型。直到2018年2月，復星將一度衰落的Lanvin收于麾下，完成了對后者的品牌控股。

2021年10月，靠“買買買”奢侈品牌不斷擴充時尚板塊的復星時尚集團宣布更名為“Lanvin Group（復朗集團）”。與此同時，復朗集團還引入了兩個新的戰略投資者，分別為日本大型貿易集團伊藤忠商事株式會社和高端鞋履開發及制造商九興控股，以及私募投資公司曦之資本。該輪融資的交易金額為3億美元，投后估值超過10億美元。

5大國際時尚品牌，布局80多個國家

目前，除了Lanvin外，復朗集團旗下的品牌還包括了意大利奢侈鞋履品牌Sergio Rossi、奧地利奢侈親膚衣物品牌Wolford、美國經典針織女裝品牌St. John Knits，以及意大利高端男裝制造商Caruso。

基于這5大國際時尚品牌，復朗集團的業務足跡遍布全球，在80多個國家擁有近1200個銷售點和300多家零售門店， 預計2025年前將至少再開設200家新門店。

通過集團在數字化、品牌營銷、產品品類擴充和全球門店拓張上的持續支持與投入，過去一年，復朗集團的旗下品牌收獲了強勁的增長。以Lanvin為例，2021年，Lanvin品牌全球收入同比增長103%。其中大中華區和北美市場收入分別增長122%和298%，而全球電商渠道收入同比增長407%，與2019年相比增長了14倍。

從收入結構來看，集團在歐洲的業務目前貢獻了近一半的營收。2021年，大中華區僅占全球收入的14%，而北美則占到33%。據悉未來，復朗集團的戰略重心將放在亞洲和北美這兩大擁有巨大潛力的市場，把握全球奢侈品旺盛需求所帶來的巨大機會。

除了繼續推動旗下品牌的內生增長外，復朗集團也會將交易募集的資金用于投資橫跨不同市場和產品類別的優質資產，繼續收購具有深厚品牌傳承和優質工藝的高端品牌，通過全球策略以及品牌重塑實現運營增值，不斷補充和增強自身的時尚生態系統。

2022年，復朗集團還計劃啟動一個創新孵化項目，投資培育在創意設計、數字化、可持續及高科技供應鏈等領域具有一定優勢、且快速成長的公司。

近兩年，SPAC上市模式大火。特別是在美股市場，更是成為了投資新寵，各界名流紛紛參與到了SPAC盛宴當中。據統計，2021年，美國市場IPO數量達到了1033起，其中SPAC數量為613，占比一半以上。

伴隨SPAC在港股市場的推進，港股也迎來了一股SPAC上市申請的熱潮，一眾VC/PE紛紛入局，包括招銀國際、春華資本、嘉御資本、萊恩資本、泰欣資本、龍石資本等。其中，春華資本與農銀國際聯合發起的Interra AcquisitionCorporation，標的目標為大中華區從事創新科技、消費及新零售、高端制造、醫療健康及氣候行動等領域的高增長型公司。

作為一家管理規模約為170億美元的老牌PE基金，連續兩次布局SPAC，春華資本無疑看中了SPAC強勁且樂觀的發展勢頭。春華資本合伙人，PCAC董事長、首席執行官兼首席財務官陳桐表示，SPAC 作為一種上市融資的途徑有其獨特的優勢。相比傳統的IPO，SPAC過程更簡單、耗時更短、成本更低、定價更有確定性。并且，對于投資者而言，SPAC加速了上市流程，也帶來了IPO之外的市場增量，這為投資者提供了更為多樣化的風險回報產品選擇。

在陳桐看來，SPAC能否成功的關鍵在于SPAC發起人的能力，發起SPAC的過程也是PE試水和展示資源能力的過程。言外之意，SPAC前提要能并購到優質的目標標的，這與VC/PE所有的資源能力密切相關。

而此次之所以選擇復朗集團，一方面是春華資本認為隨著中產階級群體的規模擴大及消費升級的意識攀升，奢侈品行業已成為全球最具發展潛力和增長最快的行業之一，特別是在亞洲，奢侈品行業的增長尤為強勁；另一方面，春華資本還看中了復朗集團富有創新和企業家精神的管理團隊。“其團隊制定了去中心化和頗具靈活性的‘雙引擎’戰略（充分捕捉相對成熟的歐美市場與快速發展的亞洲市場），使集團旗下品牌能夠滿足不同市場的差異性，并在全球范圍內吸引最具創意的人才和最高效的管理團隊。”陳桐表示。

上市后，在具體持股方面，復朗集團原股東團隊占比65%，SPAC股東占比 28%，FPA占比 5%，PIPE 投資人占比 3%。

需要指出的一點是，春華資本發起的PCAC會在合并公司董事會中占有一個董事會席位。并且，春華資本不會派人進入管理層，也不會干預企業的日常運營。“我們對公司的現有管理層非常有信心，專業的事交給專業的人去做。”

不過，基于過往在消費零售行業豐富的投資和服務經驗，春華資本也會為復朗集團帶來相關的增值服務，比如在公司收并購方面更專業的建議，以及通過與科技及企服領域被投的聯動，為復朗集團提供優化經營管理、擴展渠道、開展數字化營銷等多方面的賦能。

“我們一直在尋找機會支持一家在消費領域既具備長久全球吸引力，又富有亞洲新興增長潛力的領軍公司。復朗集團正是這樣一家獨特的企業。復朗與春華有著培育和重振世界級奢侈品牌的共同愿景和相似理念。我們期待著雙方攜手合作，共同發展復朗的全球化平臺，推動其旗下品牌的可持續增長。”陳桐表示。

本文來自微信公眾號 “東四十條資本”（ID：DsstCapital），作者：馬慕杰，36氪經授權發布。