相信大家可能多少對(duì)下面這個(gè)品牌有所耳聞：

卡洛馳(Crocs)$CROX——流行的泡沫厚底“洞洞鞋”制造商。該公司創(chuàng)立于2002年，旗下產(chǎn)品“洞洞鞋”以腳感舒適、穿著方便、飾品智必星(Jibbitz)造型多變而聞名。大家在南方地區(qū)應(yīng)該會(huì)經(jīng)常見(jiàn)到。

Crocs x Justin Bieber with drew house 2聯(lián)名款

引起編者注意的是，去年它的股票表現(xiàn)很優(yōu)異，年漲幅達(dá)104%，甚至好過(guò)比特幣。在2017-2021的5年間，卡洛馳$CROX更是錄得令人咂舌的超1700%漲幅。

而且即便在取得如此出色的成績(jī)之后，它的估值仍然很有吸引力，目前TTM市盈率僅為9.21。

行情來(lái)源：華盛證券

那么這家公司都有哪些看點(diǎn)呢？

01 卡洛馳連續(xù)四個(gè)季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)50%以上

據(jù)了解，早在2020年因?yàn)橐咔閹缀跛行钠放茦I(yè)績(jī)都下滑的情況下，卡駱馳的銷(xiāo)售額卻在連番上漲?；蛟S是因?yàn)樘厥鈺r(shí)期，人們的居家時(shí)間變長(zhǎng)，造就了“洞洞鞋”的走紅。2020年，卡洛馳電商渠道業(yè)務(wù)收入暴漲58％，美洲地區(qū)營(yíng)收同比大漲34.8％至8.636億美元。

來(lái)源：卡洛馳2020年報(bào)PPT

查閱往期財(cái)報(bào)得知，最近的四個(gè)季度，卡洛馳$CROX營(yíng)收均錄得了50%以上的同比增長(zhǎng)。以21年Q3為例，該公司去年10月宣布Q3營(yíng)收達(dá)到了6.26億美元，同比增長(zhǎng)73%；Non-GAAP毛利率達(dá)64%，Non-GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)32%。

來(lái)源：卡洛馳2021年Q3財(cái)報(bào)PPT

02 卡洛馳受疫情影響較小、營(yíng)銷(xiāo)動(dòng)作頻頻

卡洛馳的良好業(yè)績(jī)，與其產(chǎn)品簡(jiǎn)單的設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)有一定的關(guān)系。與尋常的運(yùn)動(dòng)鞋相比，卡洛馳的主要產(chǎn)品“洞洞鞋”易于組裝。這種簡(jiǎn)單的設(shè)計(jì)僅包含三個(gè)主要部件，生產(chǎn)步驟相對(duì)簡(jiǎn)單。這一點(diǎn)幫助卡洛馳避免了很多其他鞋類(lèi)品牌所面臨的部分產(chǎn)能問(wèn)題。對(duì)此，該公司首席執(zhí)行官Andrew Rees去年10月曾表示，卡洛馳核心產(chǎn)品的簡(jiǎn)單配置使其在必要時(shí)更容易轉(zhuǎn)移生產(chǎn)，從而使該公司在疫情導(dǎo)致的混亂的制造環(huán)境中占據(jù)了優(yōu)勢(shì)。

卡洛馳CEO Andrew Rees

該公司在營(yíng)銷(xiāo)方面做出的努力也不容忽視。為了吸引消費(fèi)者，卡洛馳$CROX曾與Bad Bunny、賈斯汀·比伯(Justin Bieber)等名人以及巴黎世家(Balenciaga)甚至肯德基等品牌推出聯(lián)名限量款，這些合作往往能給品牌帶來(lái)不小的關(guān)注度。此外，楊冪、歐陽(yáng)娜娜等明星也曾受邀擔(dān)任品牌代言人。

值得注意的是，在2020年1月9日官宣楊冪成為2020年全球品牌代言人后，crocs的股價(jià)已經(jīng)漲了165.98%。

楊冪為卡洛馳2020年全球品牌代言人

03 收購(gòu)HeyDude、目標(biāo)年復(fù)合增長(zhǎng)率17%，管理層雄心勃勃

去年12月，卡洛馳宣布將以25億美元現(xiàn)金加股票的方式收購(gòu)休閑鞋類(lèi)品牌HeyDude。消息傳出后，卡洛馳股價(jià)大跌近12%。

據(jù)該公司今年1月10日發(fā)布的年報(bào)預(yù)告，HeyDude的加入會(huì)立即提高卡洛馳的營(yíng)收增長(zhǎng)、利潤(rùn)率以及利潤(rùn)。而且，卡洛馳的收入來(lái)源也會(huì)因此變得更加多樣化，對(duì)“洞洞鞋”的依賴(lài)會(huì)有所下降——該類(lèi)產(chǎn)品在卡洛馳2021年?duì)I收中預(yù)計(jì)將占比74%，如果算上HeyDude的營(yíng)收，這一數(shù)字預(yù)計(jì)將下降到59%。

來(lái)源：卡洛馳2021年年報(bào)預(yù)告PPT

年報(bào)預(yù)告還顯示，不計(jì)算HeyDude的情況下，卡洛馳$CROX2021年的營(yíng)收將同比增長(zhǎng)67%至23億美元，高于之前預(yù)測(cè)的62%至65%。首席執(zhí)行官Andrew Rees聲稱(chēng)：“我們對(duì)卡洛馳品牌非常有信心，期待到2026年實(shí)現(xiàn)50億美元的年?duì)I收，即便沒(méi)有HeyDude。”

按照50億美元的目標(biāo)，從2021年到2026年，卡洛馳營(yíng)收額的年復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)預(yù)計(jì)將達(dá)到17%。該公司還表示，到2026年，公司每年的自由現(xiàn)金流將超過(guò)10億美元。卡洛馳預(yù)計(jì)將于今年2月發(fā)布2021年年報(bào)。

來(lái)源：卡洛馳2021年年報(bào)預(yù)告PPT

04 華爾街觀點(diǎn)

Piper Sandler稱(chēng)卡駱馳是2022年的頂級(jí)標(biāo)的

1月12日，Piper Sandler分析師Erinn Murphy將卡洛馳的目標(biāo)價(jià)從215美元上調(diào)至246美元，維持“增持”評(píng)級(jí)。該分析師強(qiáng)調(diào)，卡洛馳$CROX是2022年的頂級(jí)標(biāo)的，而且將是“未來(lái)幾年最令人印象深刻的消費(fèi)成長(zhǎng)股之一”。她還將對(duì)該公司Q4每股收益的預(yù)期從1.42美元上調(diào)至2.01美元，考慮到該品牌產(chǎn)品在整個(gè)假日期間的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

Loop Capital將卡洛馳目標(biāo)價(jià)從180美元上調(diào)至190美元

1月11日，Loop Capital分析師Laura Champine將卡洛馳的目標(biāo)價(jià)從180美元上調(diào)至190美元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。她指出，該公司的Q4業(yè)績(jī)預(yù)告好于預(yù)期是一項(xiàng)利好。Champine還認(rèn)為卡洛馳的估值具有吸引力，因?yàn)樗A(yù)計(jì)該公司的長(zhǎng)期每股收益增長(zhǎng)率將達(dá)到兩位數(shù)，而該股的預(yù)期市盈率僅為11倍。

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