擱置了一百多天后，網易云音樂的上市計劃按下重啟鍵。

這一次，網易云音樂真的要登陸港股了，迎接它的是一個新篇章還是新問題？

面對騰訊音樂在在線音樂領域的霸主地位，網易云音樂的上市能否幫其站穩老二的地位嗎？

前有蝦米音樂赴死的經驗，后有版權大戰迎來熄火，對于網易云音樂而言，經驗和機遇能否給其帶來新啟發？

放眼當前的互聯網產品和用戶市場，在線音樂產品的競爭已經不僅僅是網易云和騰訊音樂之間的較量，來自外部產品對用戶留存時長的爭奪戰已經打響。

網易云的盈利問題如何破？外部競爭者的壓力又如何化解？

01

成立8年，獨立運營5年，作為在線音樂行業的“千年老二”，網易云音樂的上市是遲早的事，不過對比“老大哥”騰訊音樂，網易云音樂與第一的差距多少還是有點明顯。

但上市之路的不順利也是人們有目共睹的。

時間撥回到今年5月，網易云音樂正式向香港聯交所遞交招股書，兩個多月后，網易云音樂通過上市聆訊并發布聆訊后資料集。

就在大家都認為上市之路已經水到渠成的時候，僅僅隔了一周的時間，網易云音樂方面便表態將推遲在港上市。

關于推遲上市的原因，網易云音樂方面給出的解釋是，“基于當前整體環境等各方面因素考慮暫緩上市”，與此同時，網易云音樂方面還表態，后續將選擇一個“好時機”推動IPO相關事項的落地。

如今，三個多月過去了，網易云音樂終于確定將在12月2日登陸港交所，上市計劃重啟，網易云音樂已經找到所謂的“好時機”了嗎？

版權一直是制約網易云音樂發展的重要問題，有統計數據顯示，網易云音樂有將近90%的用戶出生在90年之后，這類群體對于在線音樂版權問題的關注度更高，同時也更認可付費模式。

在社交平臺上，關于網易云音樂重啟上市的消息引發廣泛關注，不少網友留言表示：上市融資后，希望多拿一些錢出來買版權。

此前，因為大多數音樂版權被掌握在騰訊音樂手里，使得網易云音樂地位十分被動，不得已之下，網易云音樂引進了部分獨立音樂人，推出一些翻唱作品，但效果并不盡如人意。

版權困境難解，網易云音樂的上市之路并不好走。而這個問題，隨著騰訊音樂獨家音樂版權被解除而發生轉變。

今年7月24日，國家對騰訊作出反壟斷處罰，要求其30日之內解除獨家音樂版權，很快，騰訊音樂方面做出回應，表示將放棄與上游相關版權方音樂版權獨家協議中有關音樂版權獨家授權的權利，上游版權方可以自行向其他經營者進行授權，并不予追究相關版權方因授權其他經營者而產生的相關責任。

這個消息獲得大量用戶的支持，畢竟財大氣粗的騰訊音樂在版權上的絕對優勢，已經把網易云音樂等其他一眾在線音樂播放軟件擠壓的沒有空間。

此次反壟斷靴子落地，對于網易云音樂來說，買版權的機會被大大放開。

隨后，網易創始人丁磊針對此事發表回應，表示：看到騰訊音樂放棄音樂獨家版權的公告，我們非常期待，這是一個真心實意的，不含任何陽奉陰違的決定。

如今，網易云音樂選擇重啟上市，且引入了網易公司、索尼音樂娛樂、奧比斯投資（Orbis）為基石投資者，上市聯席保薦人為美銀證券、中金及瑞信。

基石投資者具體認購比例為：網易認購2億美元（約15.6億港元）股份，索尼音樂娛樂認購1億美元（約7.8億港元）股份，Orbis認購5000萬美元（約3.9億港元）股份。

此外，網易持有網易云音樂超60%股份，仍為其絕對控股股東，而阿里巴巴也持有網易云音樂約10%的股份。

如此陣容，也被認為是資本市場對網易云音樂基本面的看好，對其上市后的表現充滿信心。

02

從市場環境來看，我國在線音樂市場正在進入一個新的發展階段。

極數發布的《2020年中國在線音樂行業報告》顯示，截至2020年10月，中國在線音樂月活用戶超6.2億，但是，在新用戶拓展和APP下載方面，在線音樂軟件的用戶增長市場已經達到瓶頸，增長乏力。

網易云音樂此次重啟上市，一定程度上受市場環境變化影響，特別是在版權困境得到緩解之后，網易云音樂的上市是否能夠助其上升到一個新的高度，特別是在盈利方面做出成績，也是投資者們十分關注的。

從這個角度來看，在線音樂巨頭騰訊音樂的表現，對網易云音樂的影響不容忽視。

數據顯示，騰訊音樂坐擁超7000萬會員，是網易云音樂會員數的近3倍。

收入方面，騰訊音樂2020年總收入高達291.53億元，對比之下，網易云音樂卻只有不到50億，將近6倍的差距。

不僅如此，灼識咨詢報告還顯示，2020年在線音樂服務市場規模為128億元，其中網易云音樂在線音樂服務收入26.23億元，約占20%，騰訊音樂在線音樂服務收入93.49億元，約占73%。

如此實力懸殊的對比，已經足以說明在線音樂市場已經進入寡頭時代，即便網易云音樂上市，雖然人稱“老二”，但要想沖擊“老大”的地位，如以卵擊石。

虧損，是網易云音樂躲不開的話題，數據顯示，2018至2020年，網易云音樂的總收入分別為11.48億元、23.18億元和48.96億元。其中2019年、2020年收入分別同比增長101.92%、111.22%。

收入的增長數據喜人，但虧損數據卻讓人高興不起來。

2018年至2020年，網易云音樂的凈利潤分別為-20.06億元、-20.16億元和-29.51億元。

不僅如此，盡管網易云音樂處于在線音樂領域第二的位置，但是和騰訊音樂比起來，網易云音樂的量級還是差了很多。

在連年的虧損壓力之下，網易云音樂上市后，靠什么給投資者講述賺錢神話？

在收入模式上，網易云音樂和騰訊音樂基本相同，都是靠在線音樂和社交娛樂兩個方面的收入為主。

在線音樂方面主要包括付費會員、數字音樂、廣告銷售等。

社交娛樂板塊也是目前騰訊音樂和網易云音樂比較注重的，K歌、音視頻直播等目前在兩個平臺的比重都有所上升。

傳統的買版權賣會員制的經營模式顯然已經跟不上當前用戶的需求，盡管人們對網易云音樂的認識更傾向于“文藝”“個性”等標簽。

但現實情況卻是，用戶的碎片時間正在被割裂，各種新興互聯網產品也在跟在線音樂搶占用戶的有限時常。

從業務層面，網易云音樂也進行了多種新嘗試。

2018年起，網易云音樂就開始試水直播業務，其旗下“網易云音樂(歌房)”“聲波”“LOOK直播”都已經向有關部門提交了直播業務申請。

數據也顯示，三季度，網易云音樂的社交娛樂板塊以及其他收入增加至26.73億元，相比之下，其在線音樂服務收入為24.36億元，社交娛樂板塊的崛起也收入能力有了很明顯的提升。

03

版權解禁，娛樂社交業務表現出色，但網易云音樂真正的壓力似乎并不僅僅來自于競品，而是來自于大環境。

據此前極光發布的數據顯示，在線音樂產品用戶使用時長已經有了明顯的下降趨勢。

以2020年10月的數據為例，當月，在線音樂軟件用戶周均使用時長為105.8分鐘，而這個數據在此前的2019年為113.3，2018年則為111.5，均高于2020年。

立足音頻領域，騰訊音樂在今年收購了長音頻產品懶人聽書，并將懶人聽書與旗下酷我暢聽合并為懶人暢聽，分析認為，騰訊布局長音頻領域意在加強自身在音頻領域的優勢，同時增加用戶粘性。

網易云音樂對外界壓力的感知同樣明顯，數據顯示，網易云音樂開啟直播業務后，2019年和2020年，其社交娛樂板塊平均每付費用戶貢獻的收入（ARPPU）分別為477.6元、573.8元。

不過對比騰訊，網易云音樂在部分業務上后勁明顯不足，比如騰訊音樂旗下的全民K歌，已經做出了明顯的優勢成績。

相比之下，網易云音樂在K歌業務方面的發展還沒有跑出一款優勢產品，更不用說去競爭這樣一個市場。

不過，外界最大的競爭壓力，其實是來自于抖音快手等短視頻平臺。

極數2020年9月統計數據顯示，當月在線音樂使用時長環比下降>50%用戶群體中，抖音快手的使用時長環比增幅超70%，短視頻產品對在線音樂的沖擊程度遠比人們想象中嚴重。

一個有意思的現象是，當前很多流行爆火的曲目，在抖音快手等領域的傳播效果更好，速度更快。

前段時間，一首《漠河舞廳》引發全民關注，關于“張德全”以及音樂人柳爽的故事在網上掀起一波巨大的熱度，特別是在抖音快手等平臺，圍繞這首音樂而起的各類話題霸屏多日。

然而，這首歌的首發其實是在網易云音樂，但火爆卻是在抖音，對于專業的在線音樂產品而言，一首音樂作品在其他平臺產生這樣現象級的傳播效果，多少有些諷刺。

這也讓人們真正意識到，抖音快手的娛樂屬性本身，已經不僅僅是在短視頻領域的爭鋒，他們觸角已經延伸到更多娛樂相關的領域。

對于網易云音樂來說，在自身行業內暫時沒有能力與騰訊音樂抗衡，而外部環境中，還要面臨抖音快手這樣的勁敵，壓力之大可想而知。

同時，隨著版權壟斷的放開，對于網易云音樂來說有了更多購買版權的機會，而對于抖音快手而言，這種機會同樣給它們打開了版權的大門，可以說，在版權這個問題上，網易云音樂，抖音，快手有著相同的機會。

但很明顯，抖音快手在短視頻領域的能力以及用戶數量對網易云音樂都構成一定的威脅，這樣一來，如果抖音快手同樣參與到版權購買中，那么對于在線音樂市場同樣是一個不小的壓力。

此前，在版權壟斷階段，騰訊音樂之所以能夠勝出，與財大氣粗的撒錢買版權有很大關系。

如今，網易云音樂走到上市階段，對于其來說，買版權的資金和機會更多，但面臨的競爭對手已經不僅僅是騰訊音樂，而是更多巨頭。

如何斗得過抖音快手，這不僅僅是網易云音樂的難題，也是所有在線音樂平臺都需要思考的。

拋開這些競爭對手，網易云音樂的業務如何整合推進，盈利的大頭到底應該壓在哪些板塊，也值得好好思考。

已經做出一些成績的直播業務，在未來一段時間或將繼續承擔更多盈利業務，但對于網易云音樂來說，前人的成績同樣值得借鑒。

比如在社交娛樂業務方面的K歌業務，以及短視頻，長音頻的布局，騰訊音樂的成功已經驗證了模式的可行性，網易云音樂要思考如何將這種可行性內化成自身的實力，從而轉變成更多真金白銀。

回歸音樂產品本身，網易云音樂對比其他產品，其產品本身的優勢一直都在，畢竟有一大批忠實用戶愿意為其買單。

當版權問題化解之后，網易云音樂的上市不僅加強了投資者的信心，也讓其產品的主要手中群體對其未來更加看好，用戶粘性一直都在，不辜負用戶的期待之下，網易云音樂的信突破勢必會帶來更好的社會反響。

極數發布的《2020年中國在線音樂行業報告》顯示，網易云音樂的用戶群體中，一線及新一線城市用戶占比為41.8%，這個比例遠超騰訊音樂的26.7%，此外，數據顯示，在線音樂付費用戶中，49.2%的付費用戶來自一線城市和新一線城市。

很顯然，更貼近一線城市的用戶，在為音樂產品的消費方面能力更強，對新產品形態以及業務的接受程度更高。

同時，對于產品本身的體驗要求也更高，從用戶構成和用戶習慣的角度來看，網易云音樂自身的屬性更符合其用戶需求，未來在盈利方面的機會也會更多。

圖片來源：極數《2020年中國在線音樂行業報告》

不出意外，12月2日，網易云音樂將登陸港股市場，帶著中國千萬年輕人的音樂寄托，網易云音樂走向資本市場后，也許會迎來一些新的改變。

“音樂和視頻最大的不一樣的地方是，優質音樂內容會讓人有很強烈共鳴和沉浸感，視頻看過一遍之后很少會再去看第二遍，甚至在一段時間里，某些旋律會一直盤旋在腦海之中。”這是丁磊在面對短視頻產品對在線音樂沖擊問題時的回應，得到很多人的認可。

也許最終會像丁磊預測的那樣，網易云音樂滿載了用戶對旋律的熱愛，“快消品”短視頻搶不走人內心對音樂的情感寄托，網易云音樂書寫的，終究是一個細水長流的故事。

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