玩加密幣的人，心理承受能力普遍高。

近幾個月加密幣價格持續(xù)動蕩，加密幣公司的估值也坐上過山車。其中的明星公司——三箭資本（Three Arrows Capital）已經(jīng)破產(chǎn)，欠債超過 28 億美元，創(chuàng)始人 Zhu Su 下落不明。

(資料圖)

新玩家炒幣，老玩家買地。

上個月，比爾·蓋茨宣稱，加密行業(yè)屬于泡沫經(jīng)濟(jì)，「100% 基于更大的傻瓜理論」，「即利潤來自于找到比你更愚蠢的人來出售你的資產(chǎn)」。「我習(xí)慣（購買的）資產(chǎn)類別……比如有產(chǎn)出的農(nóng)場，或者生產(chǎn)產(chǎn)品的公司。」

比爾·蓋茨一共在美國數(shù)十個州買下了約 26.9 萬英畝（約等于 1088 平方公里）的土地，基本上接近紐約市的整體面積（1214 平方公里）。

那是屬于老一代互聯(lián)網(wǎng)人的劇本。

Zhu Su 跌宕起伏的商業(yè)故事，是理解元宇宙、Web 3、比特幣的一個好視角——一大堆繁花似錦、烈火烹油的 互聯(lián)網(wǎng)新概念，背后多的是舊套路，而交易共識的成本，越來越低。

加密市場大地震，創(chuàng)始人跑路

三箭資本破產(chǎn)前，凈資產(chǎn)價值為 180 億美元，以直接持有加密業(yè)務(wù)和加密幣的大量高杠桿股份而聞名。

它持有包括比特幣、以太坊和 Solana 在內(nèi)的加密幣的頭寸，以及對 BlockFi 交易所和期權(quán)交易平臺 Deribit 等公司的股權(quán)投資。

今年 6 月，加密幣市場大地震。根據(jù) CoinMarketCap 數(shù)據(jù)顯示：去年 11 月，整個加密貨幣市場總市值為 3 萬億美元，而 6 月的總市值約為 8440 億美元。

短短 7 個月的時間，全球加密幣市場「蒸發(fā)」掉了 2.16 萬億美元，縮水超七成，超越 A 股前十總市值之和。

比特幣股價一度下跌了六成，探底 17601 美元；以太幣下跌了 11 %；幣安幣、狗狗幣等都下跌了 10 %左右。

最慘的是 「幣圈茅臺 」——Terra 協(xié)議下的 LU NA幣，狂瀉逾 99%，這一最高曾達(dá) 119.5 美元的加密貨幣，下跌到不足 0.00015 美元，跌幅達(dá) 60000000%。三箭資本的押注隨之灰飛煙滅。

來自 Terra 社區(qū)論壇的爆料人 FatMan 透露， 三箭資本以 5.596 億美元購買了1090 萬鎖定的 LUNC（原 LUNA），這份投資現(xiàn)在價值 670.45 美元。

三箭資本的辦公室已經(jīng)人去屋空

盡管 Zhu Su 在 Twitter 上說他們「完全致力于解決這個問題」，人卻不見了。

債權(quán)人擔(dān)心的是三箭的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊可能會在正式清算之前吸走資金。Coindesk 報道稱，Zhu Su 正打算出售在新加坡價值 3500 萬美元的財產(chǎn)。還有報道稱，該基金持有的一種代幣存在數(shù)字資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓記錄。

在三箭資本倒閉之前，Zhu Su 給一艘價值 5000 萬美元的游艇支付了首付款。面對債權(quán)人鋪天蓋地的指責(zé)，Zhu Su 說這艘船「是一年多前買的，委托建造并在歐洲使用」，并補(bǔ)充說這艘游艇「有完整的資金來源」。

Zhu Su 說，「我們從未被人見到開法拉利和蘭博基尼……這些抹黑都是經(jīng)典橋段。」他的意思是，只要明星公司賠了錢或者爆了雷，新聞總會把創(chuàng)始人罵得一錢不值。

別問，買就完了

十年前，Zhu Su 在瑞士信貸工作，沒事就研究如何套利。他發(fā)現(xiàn)，不同銀行，外匯報價有細(xì)微的差異。他作為中間商賺取差價，很快就完成了資本原始積累。

離職后，他和 Kyle Davies 一同創(chuàng)辦了三箭資本，走的一直是「中間商賺差價」模式。據(jù)悉， 三箭資本一度占據(jù)了 8%的全球新興市場外匯交易量。

2012 年時，他與 Kyle Davies 初試比特幣，賠了一筆錢。這不算什么挫折。2018年，加密貨幣股價低位，三箭資本正式殺入加密幣領(lǐng)域。

加密幣牛市期間，三箭資本低買高拋，賺了不少。和大量搞新經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)始人類似，Zhu Su 深諳流量密碼，他在社交平臺上營造「網(wǎng)紅」形象，多出鏡，發(fā)「語錄」，曬腹肌，盡量和名人直播連線。有了一定熱度，才有機(jī)會影響市場。

Zhu Su 生于中國，在Twitter上有 56.9 萬粉絲

他的「語錄」，最著名的有兩條。一是「超級周期」理論，只要有大量的資本投入，加密市場就不會有熊市。就算是短期波動，幅度也在可接受范圍之內(nèi)。

另一個是「減少投資多樣化」，與其分散資金買不同籃子里的雞蛋，還不如重倉押注幾個主流的加密幣「籃子」。

這兩個說法放在一起，無非是別怕跌，不會虧——大家一起出錢砸?guī)讉€主流加密幣，買就完了。

「語錄」給他帶來了極大的爭議，但也因此有了不少熱度。Zhu Su 做空以太幣也就不奇怪了。

2021 年 11 月，他發(fā) Twitter 聲稱以太坊創(chuàng)始人「已經(jīng)忘記了他們最初的理想」，大力抨擊以太坊昂貴的手續(xù)費，后來被發(fā)現(xiàn)早已購入了約 10 萬枚以太幣。

去年年底，加密圈紅人 Zhu Su 在 Twitter 上預(yù)測，兩個月后比特幣的價格將達(dá)到 88888 美元，迎來一片喜氣洋洋的評論。

接著， Zhu Su 投入 Terra 公鏈，從其他機(jī)構(gòu)低息借錢，買入公鏈上某高利率回報的加密幣協(xié)議，放貸，說白了，內(nèi)核還是賺差價，以貸養(yǎng)貸，放不出貸款就發(fā)幣，當(dāng)然也有很多炒家入手。

今年開始，比特幣市場一路下跌，穩(wěn)定幣 「穩(wěn)定 」的神話也破滅了。

崩盤的 LUNA 幣和它背后的母公司 Terra USD（UST）是世界上規(guī)模最大的算法模式穩(wěn)定幣， 利用算法與美元進(jìn)行「硬掛鉤」。當(dāng) UST 價格大于 1 美元，用戶可以用價值 1 美元的 LUNA 幣，來發(fā)行 1 枚 UST 幣，然后銷毀價值 1 美元相應(yīng)數(shù)量的 LUNA 幣。

「錨定」一美元，背后是沒有實物支撐的。對于法幣而言，一定的貨幣量對應(yīng)的是相應(yīng)數(shù)量的商品。加密幣沒有這種對應(yīng)，掛鉤美元 屬于強(qiáng)行「錨定」。

之前沒有崩盤，主要是仗著股市強(qiáng)勁，人們的預(yù)期也強(qiáng)勁。股市大瀉后，穩(wěn)定幣自然無法獨善其身。

最新的消息是，Zhu Su 接受彭博社采訪，稱計劃在迪拜好好清算下復(fù)雜的公私賬簿，給債權(quán)人一個交代。他和 Kyle Davies 收到了很多幣圈的「死亡威脅」，需要一個清凈的地方重新開始。

共識的低成本交易

比特幣近年來的發(fā)展壯大，特別是馬斯克等科技巨頭的入局，證明低成本的共識交易機(jī)會，已經(jīng)成熟。

即使是一個非常微小的共識，也有交易的機(jī)會和價值。

像上次美國大選期間，拜登和特朗普競爭激烈，中國 A 股有兩只股票——登云股份和川大智勝，也隨著各自諧音的總統(tǒng)候選人選票情況發(fā)生漲跌。聽起來荒誕不經(jīng)，但這類「諧音梗」的 A 股交易真實存在。

千里之外，如此微小的「共識」都可以交易，那么比特幣、元宇宙、Web 3 等「高大上」的共識，財富價值就更高了。

Kyle Davies（左）與Zhu Su（右）的工作照

比特幣的共識，核心來自創(chuàng)始人中本聰?shù)淖杂芍髁x理念，其脫胎于經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈耶克的《貨幣的非國家化》。

對于哈耶克而言，法幣濫發(fā)造成太多經(jīng)濟(jì)問題，應(yīng)該實行貨幣自由，通過市場競爭，保證新代幣不再濫發(fā)。而比特幣存在于數(shù)字世界，數(shù)量恒定，永不磨損，中本聰本人不持幣，這是一個去中心化的理想貨幣。

比特幣一開始就帶有神圣性共識，與信仰幾乎沒有差別。

不是開玩笑，比特幣第一個區(qū)塊，就叫「創(chuàng)世區(qū)塊」。將比特幣和宗教對比，國外媒體報道很多，有人認(rèn)為，比特幣和猶太教最像。

比特幣和猶太教一樣，有眾多分支，大家都信奉一個名為「中本聰」的「上帝」，都有一本中本聰寫的《比特幣：一種點對點的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》的「圣 經(jīng)」，后來逐漸開枝散葉，各自創(chuàng)造代幣，對比特幣具有自己的解釋；而「圣 經(jīng)」逐漸失去魅力，參與者的「財富」靈驗故事大行其道。

如今的比特幣世界，絕大多數(shù)人投身其中，為了利益而不是信仰。

關(guān)于比特幣和加密幣的共識，分割得越來越碎，越來越小，每一次「炒作」都密切關(guān)聯(lián)交易成敗。

Zhu Su 的故事，還算不上特別波瀾壯闊。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，沒有理由指責(zé)「投機(jī)者」，因為一場游戲沒有回報，就沒有人參與。或者說，每一個經(jīng)濟(jì)人，本來就是一個投機(jī)者。

本文來自微信公眾號 “愛范兒”（ID：ifanr），作者：榮智慧，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。