2022年一開年，繼百億私募希瓦創(chuàng)始人梁宏怒懟投資人后，2月9日，疑似希瓦前基金經(jīng)理的一則2萬月薪求職信息，讓梁宏又一次站在了風口浪尖。

從工作經(jīng)驗來看，這份履歷頗為亮眼。該名求職者具有7年的私募交易經(jīng)驗，其中有5年是在希瓦任職，可謂走過希瓦百億私募路。與此同時，他還有3年資金管理經(jīng)歷，自稱熟悉A股及港股大部分優(yōu)秀高成長公司。

這樣有豐富經(jīng)驗的金融人士，期望月薪僅僅為最高2萬元。有網(wǎng)友稱：“這期望薪資也太低了，是現(xiàn)在私募日子太難過了嗎”？另外，外界也紛紛揣測稱，這位求職者會不會是2021年離職的希瓦基金經(jīng)理湯蒙。

對此希瓦回應(yīng)稱，“傳聞中提及的應(yīng)聘者實際崗位為公司基金交易員”，而近期有求職意向主要是因為長期和女友異地而居。

雖然這則“誤會”很快得以澄清，但梁宏和他的希瓦仍處境艱難。

1 草根逆襲

在過去的5年時間里，希瓦創(chuàng)始人梁宏憑借“彪悍”的業(yè)績，成為各大私募頒獎典禮的座上賓。他不僅是私募大佬，還是一名網(wǎng)紅財經(jīng)大V，在雪球上擁有將近70萬的粉絲。

有一個資深球友曾發(fā)帖稱，自己最想見的雪球大V，就是“大金鏈子”梁宏。 球友昵稱梁宏為“大金鏈子”，是因為他每次出現(xiàn)時，總戴著一根明晃晃的金鏈子。如此這般“財大氣粗”的形象，跟梁宏這些年的“暴富”經(jīng)歷出奇吻合。但就是這樣的梁宏，其實是民間草根出身（大多數(shù)明星基金經(jīng)理是從大型公募和券商轉(zhuǎn)型而來）。

2007年，金融危機下市場震蕩，一時之間，很多人的財富灰飛煙滅，但史詩級的行情，也吸引了一些年輕人進入資本市場，他們擁有著敏感交易嗅覺。梁宏就是其中一個。彼時，他還不是“大金鏈子”，只是個身在中國的美股日內(nèi)交易員。

盡管梁宏沒想明白自己是否持續(xù)這項工作，但5年幾十萬筆真金白銀的實盤交易，讓他進入了通向股市的大門。就這樣，梁宏賺取了第一桶金，有上百萬美元。

“做美股熬夜很辛苦”的念頭下，梁宏拿著第一桶金干了許多事。他拿著其中的500萬元投了三個營生，一個是婚介所，一個賣絲襪的網(wǎng)店，一個是做減肥茶。然而，梁宏的這三個投資，最終賠光了。

命運的分野處是2012年。這一年，梁宏來到了雪球社區(qū)。與雪球眾多骨灰級用戶一樣，梁宏非常喜歡分享他對市場、公司等的投資見解，其以個性鮮明、觀點犀利等特點，斬獲了一大批粉絲。

彼時，買車、消費一番后，兜里錢所剩不多的梁宏，押寶蘇寧賺了280萬元。2014年，梁宏把400多萬元的自有資金分成兩份兒，一部分在國內(nèi)投資A股，一部分在海外投資美股。通過幾次成功的個股投資后，梁宏的財富實現(xiàn)了大幅增值，累積到1000多萬元。

2014年12月，有了職業(yè)投資車票的梁宏，成立了海南希瓦資產(chǎn)，并于2015年4月發(fā)行了第一支私募產(chǎn)品（小牛一號）。4000點入市，兩個月后牛轉(zhuǎn)熊，希瓦小牛一號可謂完整經(jīng)歷了幾個階段不同程度的下跌。

梁宏一方面感受到了系統(tǒng)性風險的威脅，另一方面不想平倉自己手中的優(yōu)質(zhì)公司股票，他分別以全倉對沖、部分對沖，多頭倉位從7成降低至4成，來應(yīng)對熊市行情。具體到風控體系，希瓦資產(chǎn)通過告警及止損機制、倉位控制、期指對沖的方式，來保證策略的風險可控。

比如會根據(jù)短線、中線、長線以及不同行業(yè)、不同板塊設(shè)置不同的告警及止損機制，根據(jù)不同的操作策略，到達臨界值會進行減倉或加倉操作等。多種風控手段，再加上2017年抓住一波內(nèi)房股多倍漲幅的機會，希瓦小牛一號兩年獲得60%的收益，期間最大回撤僅為9.47%。

梁宏也并非一帆風順。這一時期，盡管總體收益率不錯，但 由于希瓦資產(chǎn)此時的投資風格相對激進，延續(xù)了梁宏早年做個人投資時的一些習慣，比如倉位集中、趨勢交易，凈值波動很大，尤其是在管理規(guī)模變大以后，這種操作手法很受限。

2018年，希瓦凈值遭遇大回撤，質(zhì)疑和非議紛至沓來。梁宏把主策略更加聚焦在基本面投資，通過強化基本面深度研究，尋找成長性好、競爭力強、天花板高的優(yōu)質(zhì)標的。與此同時，希瓦也已經(jīng)吸納了一些基金經(jīng)理。比如湯蒙、洪俊驊等人，組建了十余人的投研團隊。

隨后兩年，希瓦圍繞基本面和長期投資的思路，把基本面投資為核心的主觀多頭策略做到了極致。截至2020年，希瓦資產(chǎn)收益率連續(xù)多年跑贏上證指數(shù)超10%，其管理規(guī)模達到160億元，擁有投研人員14名，交易員10名。

2 股海浮沉

梁宏是個執(zhí)著的人，比如他年復(fù)一年的大金鏈子，比如他喜歡“一天三頓小燒烤”，再比如他曾說，“我們依然一直朝著相對收益每年跑贏指數(shù)10%而努力”。

然而，多數(shù)投資神話都注定難延續(xù)。

2021年，是梁宏進入基金圈的第6年，也是他投資生涯的第20年。這一年面對港股的大幅回調(diào)，梁宏和他的搭檔、希瓦研究總監(jiān)洪俊驊多次表示：看中買入港股和互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)質(zhì)股票的機會，這一點不會改變，且港股倉位占大頭。

然而，港股跌跌不休，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨變下，主戰(zhàn)場在港股、美股的希瓦私募業(yè)績承壓。以希瓦私募代表作——“小牛精選”為例，2021年年初，走出一波凌厲的凈值上漲后，春節(jié)后受市場影響，出現(xiàn)了明顯的回撤，即便三季度有所反彈，但相比最高點，仍回撤了27.39%。

投資人的一片怨言聲中，梁宏在2021年3月26日回懟稱， “JJWW（嘰嘰歪歪）的全部拉黑，哪怕你是投資人。不要對我指手畫腳，有本事自己贖回自己去炒股，扛不住波動的不要來投我產(chǎn)品。”

“怒懟”這個行為與梁宏直率的性格很相符，但這似乎打破了他與粉絲之間的平衡。很多專業(yè)投資人，吝于將自己的最新觀點分享給他人，除了怕日后打臉外，還擔心被人抄了作業(yè)。但梁宏是個例外。

在社交平臺上，梁宏不僅分享自己作為專業(yè)投資人的心得，還經(jīng)常與粉絲互動。碰到觀點不同的，也會與之展開辯論。他能夠發(fā)行自己的第一個產(chǎn)品，也得益于早期的核心粉絲。

也許是基于此，梁宏事后覺得不妥，刪掉了那個帖子。第二天，他向投資人道歉，“昨天我太粗魯了，也不夠尊重人。合理的建議我都會采納。我要180度轉(zhuǎn)彎，我錯了，請求大家原諒。”

但讓人驚掉下巴的還在后頭。按照梁宏的說法，在2021年國慶前的9月29日和9月30日，希瓦基金經(jīng)理湯蒙及其家人，贖回了其購買的輝耀系列資金，然后在10月11日，節(jié)后到公司上班的第一天提出了離職。

湯蒙于2015年加入希瓦，2019年4月發(fā)了“輝耀”系列首只產(chǎn)品，其因趨勢投資的風格，被外界稱為“馮柳第二”。 2021年，湯蒙業(yè)績不佳，代表產(chǎn)品最大回撤超20%。盡管在湯蒙離開希瓦之后，梁宏接管了湯蒙的產(chǎn)品，但粉絲并不買賬。

有球友稱，“不是湯蒙先跑路，是‘大金鏈子’限他幾天內(nèi)清倉移交走人，按道理辭職都需要一個月前提出，基金經(jīng)理想走就走，可以提前贖回自己的跟投部分。”盡管梁宏過后多次澄清“這是無稽之談”，但 湯蒙出走事件，一度讓粉絲動搖了對希瓦的信心。

一名投資人氣憤發(fā)帖稱，“就算如梁宏所說為真，這種事情的發(fā)生（湯蒙在離職前贖回資金），其實也透露出希瓦管理的不成熟，如下屬大額贖回沒有警惕；如沒有解決好投資者后續(xù)，就同意基金經(jīng)理辭職；如不了解法規(guī)就匆忙出臺‘內(nèi)部贖回’補丁。”

多處承壓下，為了提振市場信心，2021年12月16日，希瓦發(fā)布了一則公司及員工自有資金申購基金產(chǎn)品的自愿性公告。公告中顯示，合計自購金額擬3600萬元。

一般來說，基金公司或基金經(jīng)理花大手筆自購的原因有三：一暗示當前是較好的買點；二顯示對自家產(chǎn)品的看好；三是將個人利益與投資人利益綁定，從而鼓勵投資人中長期持有。

盡管使出了渾身解數(shù)，但希瓦的2021年還是以落寞收場了。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年，海南希瓦投資旗下共有26只產(chǎn)品正在運行且凈值有更新，其中19只產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)，占比超過了七成 。 希瓦風行1號、希瓦輝耀2號等多只產(chǎn)品回撤超20%。

而基金經(jīng)理洪俊驊管理的希瓦風行精選2021年度回撤接近30%，最大回撤則接近40%。梁宏管理的希瓦輝耀2號基金2021年回撤超20%，區(qū)間最大回撤高達30%。

3 沒押中寶

進入2022年，面對開年市場行情的降溫，虧損和回撤成為基金圈的常態(tài)，希瓦的業(yè)績也沒迎來好轉(zhuǎn)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，希瓦投資旗下共有24只產(chǎn)品正在運行且凈值有更新，其中有23只產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)，占比超過九成。

產(chǎn)品持續(xù)虧損的現(xiàn)實下，投資人的怨言就沒有停過。1月中旬，有投資人吐槽稱，截至1月7日，去年買的希瓦小牛優(yōu)優(yōu)1號已經(jīng)虧損近25%。這一次，梁宏沒有“雞湯”，而是選擇怒懟投資人， “作為主力配置港股中概的基金，踩到雷很正常，整體虧損一年也是正常表現(xiàn)，不能忍受一年虧損的人根本不適合入市。”

過往5年，幾乎戰(zhàn)無不勝、被粉絲稱之為“股神”的梁宏，為何來到2021年就不行了呢？

其實，梁宏是優(yōu)秀的擇股型選手，2015年到2020年，他兩次押寶地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)都成功了。個人能力加上時代的風口，梁宏在資本市場如魚得水。然而，2021年風向轉(zhuǎn)變下，梁宏的希瓦面臨凈值坍塌的風險。

深圳前海征途投資管理有限公司高級合伙人王兆江告訴市界， “主觀上，他原有的優(yōu)勢成了劣勢，原以為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的護城河會很堅固，且具備流量優(yōu)勢，能夠不受物理邊際地擴張，具備長長的坡道供企業(yè)越滾越大。但客觀上，剛好國家在這一領(lǐng)域開始反壟斷，整頓的行業(yè)剛好是他最擅長的行業(yè)，加上外資對中國反壟斷做出連鎖反應(yīng)，拋售股票，再次壓制了行業(yè)估值。企業(yè)的外部環(huán)境已發(fā)生變化，這是他始料未及的。”

面對風險，梁宏似乎自有“底氣”。對于港股互聯(lián)網(wǎng)，梁宏仍堅持看好，“互聯(lián)網(wǎng)公司本身還有意義，在負面預(yù)期下估值較低，日后會迎來戴維斯雙擊。”

但移動互聯(lián)網(wǎng)黃金時代過去，一切都已經(jīng)不同了。高速成長后的互聯(lián)網(wǎng)，發(fā)展到現(xiàn)在已遇到了瓶頸。

“這個瓶頸從激烈的燒錢爭奪流量上可以看出，說明增量不好開發(fā)了，必須付出高成本才能換來用戶。外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生變化了。”王兆江再次強調(diào)。

除了沒押對賽道外，梁宏的基金團隊也出了問題。自2015年成立基金公司以來，梁宏或培養(yǎng)或挖來多名基金經(jīng)理，比如湯蒙、洪俊驊等。然而，梁宏悉心培養(yǎng)的基金經(jīng)理湯蒙，卻因離職跑路傳聞讓希瓦在粉絲中的口碑崩塌。大有來頭的洪俊驊，2021年其管理的產(chǎn)品最大回撤甚至高達40%。

2月9日，疑似希瓦前基金經(jīng)理的求職廣告?zhèn)鞅樗侥既r，針對希瓦投研團隊的質(zhì)疑，再一次泛起。

2月10日下午，針對市界疑問“湯蒙是希瓦一手栽培的，為什么會放他離開？”希瓦私募回應(yīng)市界稱，在任何一家公司，人員流動都是非常正常的事情，公司與員工均是雙向選擇，我們也會尊重員工的個人意向。

而針對希瓦業(yè)績、投研團隊，以及投資風格、管理制度等問題，希瓦私募回應(yīng)市界稱，一方面我們有持續(xù)的周報和投資人交流，另外也有針對合格投資人的路演，確實不太方便做過多公開披露。

世界級偉大企業(yè)收集者詹姆斯·安德森曾說，如果您的基金經(jīng)理在危機時期開始改變他們的信念，請立即擺脫他們。從目前來看，梁宏的信念還沒有變化。但投資人的態(tài)度，已經(jīng)發(fā)生了改變。面對動搖的“軍心”，“大金鏈子”又該如何應(yīng)對？

本文來自微信公眾號 “市界”（ID：ishijie2018），作者：陶婷，編輯：韓忠強，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。