世界上最富有的兩個(gè)人的口水戰(zhàn)又有了新情節(jié)，這和《巴倫周刊》還多少有點(diǎn)關(guān)系。 

10月11日，亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯發(fā)表推文：“你要善于傾聽，保持開放，但是不要讓任何人來定義你自己。有很多文章曾預(yù)測亞馬遜將會(huì)失敗，這篇就是其中之一。如今，亞馬遜是世界上最成功的公司之一，并徹底改變了兩個(gè)完全不同的行業(yè)。” 

貝索斯貼出的這篇文章就是《巴倫周刊》1999年5月的一篇封面文章“亞馬遜炸彈”。 

馬斯克聞?dòng)嵹s來，并開啟嘲諷技能，在貝索斯的推文下面回復(fù)了了一個(gè)表情符號(hào)：銀牌。 

9月28日，馬斯克以2007億美元身家反超貝索斯，重奪世界首富寶座。由于在太空領(lǐng)域的競爭，兩人和他們領(lǐng)導(dǎo)的公司屢屢發(fā)生口水戰(zhàn)。 

《巴倫周刊》認(rèn)為，除了娛樂價(jià)值，這場爭端還為投資者提供了一個(gè)考慮公司估值的機(jī)會(huì)。 

周二（10月12日），近期股價(jià)一路走高的特斯拉(TSLA)突破800美元關(guān)口，當(dāng)日上漲1.74%，收于805.72美元。 

在股價(jià)跑贏之際，特斯拉多頭對(duì)股價(jià)進(jìn)一步超越此前高位的希望被點(diǎn)燃，他們希望特斯拉在2021年底前能突破900.40美元的前高點(diǎn)。有分析認(rèn)為，要想進(jìn)一步上漲，特斯拉接下來需要新的催化劑。 

1多頭看漲至1000美元

特斯拉周二的上漲主要是獲得該公司上海工廠9月份交付量數(shù)據(jù)的推動(dòng)。全國乘用車市場信息聯(lián)合會(huì)（乘聯(lián)會(huì)）10月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份特斯拉上海工廠交付了約5.6萬輛汽車，比8月份增加約1.2萬輛。與此同時(shí)，中國9月份新能源汽車批發(fā)銷量為35.7萬輛，創(chuàng)下歷史新高，同比增長148.4%，環(huán)比增長11.4%。1-9月份新能源車市場滲透率提高至11.6%。 

中國是全球最大的新車市場，電動(dòng)車在該市場滲透率的不斷上升顯然對(duì)特斯拉構(gòu)成利好。 

2021年1月創(chuàng)下900.40美元的52周盤中高點(diǎn)后，特斯拉的股價(jià)在接下來的幾個(gè)月里一直呈下滑趨勢。在經(jīng)過一段時(shí)間的橫盤整理后，特斯拉的股價(jià)重?zé)ㄉ鷻C(jī)，計(jì)入周二的漲幅后，該股過去三個(gè)月累計(jì)上漲21%，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯指數(shù)過去三個(gè)月則基本持平。 

《巴倫周刊》認(rèn)為，特斯拉股價(jià)最近幾個(gè)月的上漲主要由兩個(gè)因素推動(dòng)。 首先，該公司在全球芯片供應(yīng)短缺之際汽車產(chǎn)量卻超出投資者預(yù)期，第三季度交付量超過24萬輛。 分析人士此前的預(yù)期為接近23萬輛。 前三季度，特斯拉的交付量已達(dá)62.7萬輛，比2020年同期增長了近100%。 

其次，特斯拉的自動(dòng)駕駛技術(shù)取得進(jìn)展。該公司近期開始使用自己計(jì)算出的安全分?jǐn)?shù)來評(píng)估駕駛員是否有資格使用最新版本的自動(dòng)駕駛軟件，特斯拉將該軟件稱為全自動(dòng)駕駛(FSD)。投資者此前預(yù)計(jì)特斯拉的FSD會(huì)在2021年取得進(jìn)展，而且特斯拉做到了，因此助長了投資者的看漲信心。 

特斯拉多頭、Wedbush分析師丹尼爾·艾夫斯(Daniel Ives)認(rèn)為，之前給特斯拉股價(jià)造成沖擊的因素正開始消退，包括該公司在中國遇到的車輛安全和行業(yè)競爭等問題。艾夫斯對(duì)特斯拉的評(píng)級(jí)為“買入”，目標(biāo)價(jià)1000美元。 

艾夫斯說：“電動(dòng)車市場的機(jī)遇和綠色浪潮將在未來10年轉(zhuǎn)化為一個(gè)5萬億美元的市場，未來幾年電動(dòng)車和自動(dòng)駕駛汽車的受眾面將更廣泛，特斯拉將極大地受益于這一趨勢。” 

2產(chǎn)能和三季度財(cái)報(bào)將是新催化劑

要想超越900.40美元的前高點(diǎn)，特斯拉的股票需要新的催化劑，而這個(gè)催化劑既不是全球半導(dǎo)體供應(yīng)短缺緩解也不是FSD。《巴倫周刊》指出，F(xiàn)SD還不算真正的自動(dòng)駕駛，它屬于一種駕駛員輔助功能，旨在提高車輛的安全性，駕駛員仍需時(shí)刻注意路面情況。真正的自動(dòng)駕駛汽車距離上市還需要好幾年的時(shí)間。 

芯片短缺問題也一時(shí)半會(huì)兒還解決不了。艾夫斯認(rèn)為，芯片短缺將導(dǎo)致第四季度汽車行業(yè)產(chǎn)量再減少300萬輛，雖然特斯拉在應(yīng)對(duì)這個(gè)問題時(shí)做得比許多公司好，但特斯拉和其他汽車公司一樣也受到了芯片短缺的影響，馬斯克此前就曾談到芯片短缺導(dǎo)致公司出現(xiàn)成本上升、工作量加大等問題。 

艾夫斯指出，雖然芯片短缺對(duì)特斯拉和整個(gè)汽車/科技行業(yè)來說是一個(gè)顯而易見的阻力，但特斯拉有能力在全球范圍內(nèi)擴(kuò)大產(chǎn)能，這是他認(rèn)為該公司能在2022年及之后幾年取得成功的一個(gè)關(guān)鍵因素，這也將成為股價(jià)進(jìn)一步上漲的催化劑。 

艾夫斯認(rèn)為，特斯拉可以通過奧斯汀和柏林的工廠把產(chǎn)能擴(kuò)大的勢頭延續(xù)到2022年，如果生產(chǎn)進(jìn)展順利，該公司2022年的交付量有望達(dá)到150萬輛。相比之下，華爾街對(duì)明年交付量的預(yù)期為130萬量。產(chǎn)量增加之際，柏林工廠也有望提高特斯拉的利潤率，因?yàn)閺臍W洲工廠向歐洲市場交付的汽車會(huì)比從上海工廠交付的汽車更便宜。 

此外，如果特斯拉三季度利潤超出預(yù)期，這將成為推動(dòng)股價(jià)上漲的另一個(gè)催化劑。艾夫斯告訴《巴倫周刊》：“特斯拉今年生產(chǎn)90萬輛汽車是一個(gè)現(xiàn)實(shí)且有可能達(dá)到的目標(biāo)，因此利潤很可能超出預(yù)期。” 

特斯拉三季度財(cái)報(bào)將于10月20日美股收盤后公布，華爾街預(yù)計(jì)當(dāng)季收入為134億美元，每股收益為1.46美元。《巴倫周刊》認(rèn)為，如果特斯拉每股收益能達(dá)到2美元，股價(jià)就會(huì)顯著上漲。 

3空頭仍認(rèn)為基本面嚴(yán)重高估

對(duì)于汽車板塊的分析師來說，給特斯拉估值是一件艱難的任務(wù)，因?yàn)檫@家公司的增長速度遠(yuǎn)快于傳統(tǒng)汽車公司。多頭和空頭對(duì)特斯拉到底價(jià)值幾何的爭論從未退去，最近又有一名空頭加入了這場爭論。 

Tudor Pickering分析師馬修·波蒂略(Matthew Portillo)從9月23日開始跟蹤分析特斯拉的股票，他給出的評(píng)級(jí)為“賣出”，目標(biāo)價(jià)537美元。 

波蒂略對(duì)特斯拉不斷增長的銷量、自動(dòng)駕駛功能和小型固定電源存儲(chǔ)業(yè)務(wù)給予了肯定。他在研報(bào)中寫道：“特斯拉在多個(gè)領(lǐng)域打造了一些頂級(jí)業(yè)務(wù)，做得非常出色。”不過，他認(rèn)為特斯拉的“基本面被高估”。波蒂略指出，特斯拉必須在2030年之前交付約800萬輛能夠在城市自動(dòng)駕駛的汽車，才能證明目前的股價(jià)是合理的，而這是“一個(gè)很難實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)”。 

此外，隨著競爭加劇，空頭認(rèn)為特斯拉將很難跟上。《巴倫周刊》近日?qǐng)?bào)道稱，中國工業(yè)和信息化部9月13日稱，目前市場上的電動(dòng)車企業(yè)太多，大多規(guī)模較小，相對(duì)分散。未來電動(dòng)車企業(yè)需要做大做強(qiáng)，政府將鼓勵(lì)電動(dòng)汽車制造商進(jìn)行兼并和重組，因?yàn)樵撔袠I(yè)需要在先進(jìn)技術(shù)方面加大投資力度。 

有分析認(rèn)為，雖然特斯拉在中國很有競爭力，但中國電動(dòng)車行業(yè)的整合可能會(huì)給特斯拉帶來新的挑戰(zhàn)。 

目前分析師給出的最高目標(biāo)價(jià)為1591美元，最低為67美元，中位數(shù)為776美元，平均值為715.14美元。 

2021年初，跟蹤研究特斯拉的分析師中有33%的人給出的評(píng)級(jí)為“買入”，標(biāo)普500指數(shù)成份股的平均買入評(píng)級(jí)比率約為55%。如今，47%的分析師對(duì)特斯拉的評(píng)級(jí)為“買入”。 

方舟投資(ARK Invest)掌門人、人稱“木頭姐”的凱西·伍德(Cathie Wood)是特斯拉最知名的多頭之一，她預(yù)測的區(qū)間更長：五年內(nèi)會(huì)漲到3000美元。她在9月23日召開的晨星投資者大會(huì)(Morningstar Investor Conference)上說，如果明年特斯拉股價(jià)提前漲到3000美元，而且沒有改變她看法的因素出現(xiàn)的話，那么方舟投資可能會(huì)清空特斯拉的股票。 

本文來自微信公眾號(hào) “巴倫周刊”（ID：barronschina），作者：郭力群，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。