近日，據鳳凰網科技報道，阿里巴巴集團曾與投資者展開磋商，為其東南亞電商平臺Lazada（來贊達）融資至少10億美元。知情人士對此表示，阿里打算把這輪融資作為先手，以便日后剝離Lazada，為其潛在首次公開招股（IPO）作準備。

然而，雙方在Lazada估值問題上陷入僵局，最終阿里選擇了取消談判。此后，有媒體向阿里巴巴相關人士求證，阿里巴巴相關人士回復稱：不會公開回應此事。

被Shopee反超，Lazada到了上市的關鍵時候？

隨著全球數字化轉型和移動設備的加速普及等多方因素，人口眾多的東南亞為電商提供了一個廣大的市場。據谷歌和淡馬錫等機構的報告顯示，預計東南亞的GMV（商品交易總額）在2025年將達到1720億美元。

東南亞市場看起來確實很吸引人，但并不是一個好拿下的地方。因東南亞國家眾多，生活在這里的人們有著10多種不同的語言、用著5種不同的貨幣。因此對于電商來說，要想快速地打入當地市場，收購當地企業顯然更便捷一些。

于是在2016年，定下全球化戰略的阿里巴巴以10億美元控股了當時東南亞第一大電商Lazada，隨后又在18年追加20億美元投資，幫助其在東南亞地區的業務擴張。

被阿里“相中”的Lazada，也確實有著亮眼的表現。據公開數據顯示，在被阿里收購之后的17年雙十一，該公司以 1.23億美金再創GMV新高，GMV同比增長171%。且據阿里22財年第二季度的財報來看，Lazada錄得訂單量同比增長超過82%，用戶訪問頻次于過去七個季度連續上升。

但從TMO Group最新的報告來看，在馬來西亞、泰國和菲律賓三國中，Shopee的熱度均超過Lazada占據榜一。而在越南，Lazada甚至連前三都排不上。

數據來源于iprice網站流量排名和APP排名

圖源：TMO Group

然而，在Lazada被阿里收購的那一年，Shopee才成立不久。那么，Lazada是如何被趕超的？

首先，前母公司Rocket Internet根本沒有腳踏實地的去運營Lazada，只是在稍微取得一些成果之后，就轉手將其賣了出去。這就導致，早期Lazada的內部運營比較混亂，甚至有傳聞稱其數據造假。

即便在2018年的時候，阿里派出了核心人員彭蕾出任Lazada的CEO，顯示出該公司的重視。但對于這樣一家從“本”就亂掉的公司，阿里要想在短期內做到重大改變，也顯得有點困難。

其次，就是在經營上面。就單以打法來看，Shopee采用的是低價商品+免運費的運作方式，好比我國的拼多多。所以在搶占下沉市場這一方面上，注重品質的Lazada就會比Shopee慢，因而對于平均收入水平仍處于較低水平的東南亞來說，Lazada的熱度也就會稍遜Shopee一些。

根據東南亞電商比價與數據網站iPrice的報告顯示，在2018年3月，Lazada和Shopee的訪問量還有三四倍的差距，而在年末時，兩者的數據已經非常接近，然后到2019年一季度，后者的年度下載量、月活數、用戶留存率都登頂第一。

于是本身實力可圈可點的Lazada，背靠阿里反而被后來者居上。

眼下，市場份額、熱度均不及Shopee的Lazada，或許能夠依靠上市來提升知名度和籌資以促進發展，繼而增強行業競爭力、趕上前者。那么它是不是到了應該上市的關鍵時候？

科技股股價動蕩，上市前景未知

在去年9月，Shopee母公司Sea以每股318美元發售1100萬股美國存托股票，籌資約35億美元。此外，該公司還發行了價值25億美元的可轉換債券。同年11月，該公司在三季度財報中上調了全年電子商務營收指引。

從這不難看出，Sea對搶占東南亞電商市場份額的“野心”。而阿里卻在同一時期下調了收入預期，其銷售額也連續第二個季度未達分析師預期。

與此同時，印尼兩家最大的初創企業Gojek和Tokopedia以180億美元的交易正式合并為科技公司GoTo Group，并已完成了規模為13億美元的首輪融資，其下一步就是上市，將以新巨頭的身份發力于東南亞市場。

此外，2017年起，京東在東南亞進行了多筆投資，包括Tiki（越南）和Pomelo（泰國）等多個大型電子商務平臺。即使在疫情期間，該公司也在印尼的許多主要城市開設了5家零售店。雖然京東的投資金額尚不及阿里，但很難說，東南亞市場不會跑出下一個“JD.COM”。

在這個時候，阿里如果剝離Lazada為一家獨立公司，通過融資在一定程度上可以促進其更好的發展。

不過需要注意的是，目前市場對于科技股、成長股來說，算不上友好，不少巨頭的股價紛紛有所下跌，Sea年初至今也持續走跌，截至發稿，其累計下跌46.13%。

而回看市場，因受美聯儲政策的影響，股市持續“受傷”。數據顯示，木頭姐旗下的ARKK已經連續第五天下跌，特斯拉連續四日走低，納指更是較11月創下的紀錄水平下跌近20%。Moneta首席投資官Aoifinn Devitt對此表示，未來幾周或將看到更多波動。

所以在這個點上，Lazada上市前景看似來似乎不太光明。對此，知情人士表示，阿里暫時擱置了融資計劃。但該人士也表示，阿里可能會恢復融資嘗試，而這或許就是時間問題了。

本文來自微信公眾號 “美股研究社”（ID：meigushe），作者：美股研究社，36氪經授權發布。