今年11月的第一周，中國誕生了兩個世界冠軍。

第一個是知名電子競技戰隊EDG代表中國獲得了英雄聯盟全球總決賽冠軍，引爆了電競愛好者的熱情；另一方面華中科技大學呂志鵬教授團隊獲得了ICCAD 2021的EDA算法冠軍，完成了半導體領域新的突破。

雖然EGD與EGA僅相差一字之差，但與曝光度十足的電競冠軍相比，EDA的關注度要低得多，但如果從含金量看，華中科技大學的這個冠軍可能更具有里程碑意義。

EDA是專門設計芯片機構的軟件，被稱為“芯片之母”，是芯片制造產業鏈中堪比光刻機的重要一環。它不僅是整個芯片產業鏈的源頭，更是一個技術門檻極高的行業，目前中國的EDA軟件幾乎都被歐美企業所壟斷。

據賽迪智庫數據，2020年中國EDA市場格局中，Cadence、Synopsys、Siemens EDA等歐美企業合計占有整個市場約85%的市場份額。

尤其在2020年，貿易戰硝煙四起，美國推出了《商業管制清單》來限制中國企業發展，其中EDA就是美國明令禁止的一項。顯而易見，EDA已經成為繼光刻機之后，鎖住我國芯片發展咽喉的關鍵。

基于這樣的背景，呂志鵬教授團隊獲得全球EDA冠軍就顯得至關重要，雖然這僅是一次學術界的比拼，但卻向全球展現了中國EDA領域的技術實力，讓世界知道了中國也有這自己的EDA產品。

12月28日，中國EDA行業再次獲得新的突破。概倫電子將正式登陸科創板，中國資本市場終于迎來了“EDA第一股”，這意味著一直以來發展緩慢的EDA賽道，有望在資本的聚焦下迎來騰飛。

除概倫電子外，華大九天、廣立微、思爾芯等EDA企業也正處于IPO前夕，中國EDA企業們即將全面擁抱資本市場。

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現狀：中國EDA仍處于積累期

EDA工具并非特指單一的某款程序，而是包含設計、建模、模擬、驗證等一系列軟件的集合。它即是芯片產業鏈設計方法學的載體，也是連接設計和制造兩個環節的紐帶和橋梁。

設計是芯片產業鏈的起點，而EDA工具正是芯片設計的核心，在芯片完成設計后，還需要通過特定的EDA工具進行物理模擬驗證，如果發現問題就需要將方案打回重新設計。

即使通過了物理模擬驗證，芯片在量產前也需要進行專門的試生產和測試，若制造結果不能滿足要求，那么也會被打回重新設計。

眾所周知，芯片試產需要耗費較大的成本，而如果EDA工具可以很好的解決設計、建模、模擬、驗證等一系列工作，那就會大幅降低芯片方案被打回的概率，顯而易見EDA工具可能直接影響芯片的成本及效率。

縱觀全球EDA市場，各企業間主要可以分為三個梯隊：國際EDA巨頭、領先EDA公司、先進EDA公司。

國際EDA巨頭共有三家，分別為Cadence、Synopsys、Siemens，這些公司的核心產品已經形成一定的壟斷地位，合計占有全球市場份額的77%；領先EDA公司為是德科技、 ANSYS 兩家公司，合計占有市場份額的8%。

剩余15%的市場份額則被先進EDA公司瓜分，目前中國EDA公司多處于這一層級之中。

來源：概倫電子招股書

由于先進EDA公司營收規模較小，且正處于技術追趕過程中，因此形成了“優先突破關鍵環節”和“優先突破設計全流程”兩條技術路線。

“優先突破關鍵環節”專注核心產品，強調定點突破，優先集中公司的資源投放到關鍵核心環節的EDA工具研發中，借希望于核心EDA工具獲得穩定的客戶，并逐步提升設計全流程環節。

剛剛上市的概倫電子和即將上市的廣立微都屬于走的是“優先突破關鍵環節”的技術路線。

具體而言，概倫電子首先在器件建模和電路仿真兩大環節進行重點突破，自主研發的EDA核心工具已經能夠制程3-7nm的最先進制程的芯片制造，并已經獲得一線晶圓廠的認可，全球前十大晶圓廠中有九家是概倫電子的客戶。

另一家處于上市前期的華大九天則秉承“優先突破設計全流程”的技術路線，專注于構建平臺，已經在模擬電路設計、平板顯示電路設計領域實現了全流程工具的覆蓋。但在所有的EDA工具中，只有電路仿真工具達到了5nm工藝，其他工具依然較為落后。

與巨頭相比，無論哪條技術路線都存在明顯的短板，中國EDA依然處于技術積累期。

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價值：殺入核心客戶群

盡管概倫電子的知名度并不高，但其核心產品已經成功殺入產業鏈的核心用戶群。在特定賽道與國際EDA巨頭硬碰硬的對抗中，概倫電子并沒有落于下風。

概倫電子的器件建模及驗證 EDA工具已經成為國際知名的EDA工具，在全球市場獲得較為穩固的市場份額。招股書顯示，目前全球前十大晶圓代工廠中，包括臺積電、三星電子、聯電、格芯、中芯國際等九家已經成為公司客戶，約占全球晶圓代工廠市場份額的 94%。

從營收結構看，這九家龍頭晶圓代工廠的器件建模及驗證EDA工具收入已經占到制造類EDA工具累計收入比例的50%以上。在概倫電子的營收中，制造類EDA工具始終是占比最高的業務。2021年上半年，制造類EDA工具占比達到總營收的38.65%。

來源：概倫電子招股書

獲得頭部用戶的認可對于概倫電子意義非凡，因為頭部用戶往往有著極高的性能需求，獲得他們的認可也就意味著概倫電子器件建模及驗證 EDA工具已經擁有行業中的一線競爭力。

一直以來，中國TO B、TO G類型的企業，由于缺乏核心技術支撐，往往都是關系驅動，這就導致此類企業雖然擁有穩定客戶，但卻很難再進一步發展。尤其是對于技術要求較高的頭部客戶，幾乎喪失了滲透能力。

同樣的，我們的半導體產業鏈起步較晚，受制于缺少EUV ASML光刻機的供應，因此中芯國際等大陸芯片代工企業制程依然較為落后，與海外芯片代工企業有著極大的差距。

國內半導體產業鏈依然處于發展初期，整體市場規模較小，如果所有EDA企業都聚焦國內市場，那么勢必會造成行業內卷，僅靠關系是很難從海外廠商手中搶得大量市場份額的。

這一點上，概倫電子率先打破了內卷，將目光放眼到海外市場。2020年度概倫電子來自境外客戶的營收為7295萬元，占總營收的53.25%，遠高于華大九天和廣立微的7.05%和15.04%。今年上半年，境外營收的比例更是提升至68.8%。

來源：概倫電子招股書

橫向對比，概倫電子已經成功切入芯片代工核心企業，獲得了他們的廣泛認可，這就意味著概倫電子的成長天花板比同類型的國產EDA企業更高。

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風險：過渡依賴核心產品

在核心產業上的成功，讓概倫電子擁有更大的潛在市場，但同時也讓公司背負了更多的壓力。

受摩爾定律影響，芯片產業是一個快速升級迭代的賽道，尤其對于想要從特定環節破局的概倫電子而言，必須要時刻緊跟行業最新的發展趨勢。

目前，概倫電子雖然獲得了全球芯片龍頭的認可，但后續能否跟得上技術迭代依然是一個問號。

尤其是與概倫電子競爭的都是全球EDA巨頭企業，每年的研發投入均在十多億美元之上；與之對比，概倫電子的研發投入卻要少的多，過去三年半研發費用合計僅約3.5億元，差距顯而易見。

來源：概倫電子招股書

研發支出的巨大差距，讓概倫電子存在技術迭代速度未達預期、長期高昂研發支出導致業績虧損的情況，這些都有可能造成概倫電子的投資風險。

同時，概倫電子雖然在垂直領域擁有較強競爭力，但后續的成長依然要看公司的全產業鏈協同能力。EDA工具是一個細分領域極多的賽道，除核心產品攻堅能力外，還需要具備產業鏈的全面布局能力。

另一條技術路線的華大九天，雖然海外市場上的競爭力不如概倫電子，但卻依靠順暢打通的全產業鏈條產品系統，獲得了大量國內客戶的青睞，總營收水平遠高于概倫電子。

能否依靠核心產品的競爭優勢，成功拓寬產業鏈的其他場景，這是概倫電子下一步亟需解決的課題，如果無法順利打通產業鏈，那么公司的營收很難再上一個臺階。

概倫電子本身也深知全產業鏈布局的重要性，因此在制造類EDA工具外，概倫電子還在拓寬設計類EDA工具和半導體測試儀器的業務占比。

基于此，概倫電子營收已經從2018年主要依靠制造類EDA工具轉變為制造類EDA、設計類EDA、半導體測試業務同步發展的營收格局。

數據來源：概倫電子招股書

核心EDA工具產品，即是概倫電子的競爭力所在，也是概倫電子必須打破的增長瓶頸。在保持核心競爭力的同時，如何同時保持各業務線營收全面增長是管理層必須解決的增長難題。

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關鍵詞：并購

并購始終是EDA企業的核心驅動力之一，歷數全球EDA巨頭，無一不經歷數十次的并購整合。

在此前的《芯片虛擬戰：全軍出擊的中國EDA軍團》一文中，我們曾明確提出：復盤海外EDA巨頭的發展之路不難發現，行業馬太效應明顯，完全是剩者為王。第一梯隊的Synopsys、Cadence和Mentor Graphics公司都是通過并購來建立自身護城河的。

數據統計顯示，Synopsys、Cadence和Mentor Graphics公司分別通過99次、71次和49次收購，才建立起如今的規模。EDA巨頭的崛起，一方面是技術，另一方面是資本。

來源：公開資料

在此之前，中國所有的EDA企業均未上市，資本很難成為推動EDA發展的核心動力，各企業的發展依然是靠拼技術和戰略。

但隨著“EDA第一股”的誕生，資本終于滲入中國半導體源頭，這將讓中國EDA行業的并購頻次加快，資本力量極有成為中國EDA企業發展的下一層核心驅動力。

在此背景下，誰能夠更快更好的整合并購標的，就有可能率先獲益。與競爭對手相比，概倫電子有著極為豐富的并購經驗，在上市之前其就已經完成對博達微和韓國Entasys公司的并購，并取得不錯的整合效果。

在本次招股書中，概倫電子也明確，所融資的12.1億資金中，將會拿出1.5億元用于戰略投資與并購整合。

來源：概倫電子招股書

隨著EDA企業的紛紛上市，中國EDA行業極有可能迎來“大并購時代”，這將促使EDA成為資本重點關注的賽道之一。

概倫電子不僅擁有豐富的并購經驗，而且搶下“EDA第一股”的名號，極有可能成為中國EDA行業的領軍者。