最近，元宇宙又被推到了風(fēng)口之上。

人人都在談?wù)撨@個話題，帶著一臉不解的興奮，但眼里總閃著對未知的光。

而資本也都在涌入這個大火的賽道，試圖先行占據(jù)投資高地。

近期，珠海沙盒網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡稱“沙盒網(wǎng)絡(luò)”）完成了2億人民幣的戰(zhàn)略投資，主要用于加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)、以及完善UGC生態(tài)建設(shè)。

沙盒網(wǎng)絡(luò)成立于2015年，定位于全球范圍內(nèi)的游戲UGC平臺，幫助普通玩家將創(chuàng)意轉(zhuǎn)化為游戲，旗下核心產(chǎn)品包括游戲平臺Blockman Go與游戲編輯器Blockman Editor等，在全球擁有了超過5000萬用戶。

如今已完成了四輪融資，投資方包括歡聚時代、國金投資、亦聯(lián)資本、創(chuàng)夢天地、高新天使創(chuàng)投、智明星通等。

人們或許對這家公司并不熟悉，但事實上，它已經(jīng)是緊跟“元宇宙第一股”Roblox腳步的大型游戲UGC平臺。

圖片來源：官網(wǎng)

而提到Roblox，對著元宇宙夸夸其談的人們不會陌生，這一世界上最大的多人在線創(chuàng)作沙盒游戲平臺今年3月在紐交所上市，隨著元宇宙概念的發(fā)酵，疊加第三季度業(yè)績的強(qiáng)勢，目前已累漲超76%。

以前人們向往的是面朝大海，春暖花開，如今來看，元宇宙的發(fā)展已成了心中的星辰大海，不過在現(xiàn)階段，這泛起來的點(diǎn)點(diǎn)星火雖很可貴，但依然不足以燎原。

1游戲平臺成為香餑餑

戴上相關(guān)視聽裝備，以虛擬替身的形式進(jìn)入一個與現(xiàn)實世界平行且相互影響的虛擬數(shù)字世界去生存，去體驗，這就是人們目前對元宇宙所構(gòu)建的世界觀的具象化理解。

從某種層次來說，這是一種人們精神世界的自由釋放，畢竟欲望如同無底洞，而在現(xiàn)實生活總會受限，不如插上想象的翅膀，去平行世界得到滿足。

元宇宙（Metaverse）并不是多么先鋒的新概念，但它所需要的技術(shù)都是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)中的熱門風(fēng)口，無論是人工智能、區(qū)塊鏈、云計算，還是5G、VR、物聯(lián)網(wǎng)，這些都是亟待發(fā)掘的藍(lán)海金礦。

構(gòu)建元宇宙的公司圖譜，圖片來源：開源證券

目前來說，最容易與概念沾邊的發(fā)展方向便是游戲產(chǎn)業(yè)，作為這一現(xiàn)實的模擬延伸，成為了大眾眼中最先吃到紅利的場景。

近期，概念帶了一波游戲股的漲勢的同時，沙盒網(wǎng)絡(luò)、Roblox為首的游戲UGC平臺便受到了矚目。

Roblox提出的元宇宙八大要素，圖片來源：開源證券

不同于印象中的游戲，這類平臺主要通過內(nèi)容創(chuàng)造和社交網(wǎng)絡(luò)帶來增量，玩家并不只是單向玩游戲，同時也是開發(fā)者，可以通過自己的創(chuàng)意，去創(chuàng)造并延展游戲世界，自由度和隨機(jī)性更高，吸引玩家，進(jìn)而形成一個去中心化的、自下而上的內(nèi)容生產(chǎn)方式，以帶來用戶粘性。在這一模式下，平臺往往通過游戲里的虛擬道具和增值服務(wù)收費(fèi)。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

相對于Roblox，國內(nèi)的沙盒網(wǎng)絡(luò)的UGC生態(tài)還不夠成熟，處于早期階段，不過它在內(nèi)容、設(shè)備兼容上做了優(yōu)化。同時，雖然國內(nèi)市場存有潛力，不過目前沙盒網(wǎng)絡(luò)還是主攻海外市場，Blockman Go用戶畫像主要集中在9-19歲的青少年群體。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

Roblox的上市，對于游戲UGC平臺來說，無疑是打了一針強(qiáng)心劑，更是將人們對元宇宙的期許推向了一個高潮。

在疫情限制慢慢放寬的背景下，今年Roblox第三季度業(yè)績表現(xiàn)算是亮眼，超出預(yù)期，實現(xiàn)營收5.09億美元，同比增長102%，不過歸屬于普通股股東的凈虧損為7400萬美元，去年同期則為虧損4861萬美元。

關(guān)鍵指標(biāo)指向較為積極，例如，日活躍用戶數(shù)(DAU)平均為4730萬，同比增長31%，是2019年同期的2.6倍；每日活躍用戶平均預(yù)訂量(ABPDAU)為13.49美元，用戶參與小時數(shù)為112億，同比增長28%；全球各個年齡段的用戶在該平臺上總計投入了112億小時，同比增長28%，較2019年同期增長3倍；第三季度預(yù)定量6.378億美元，同比增長28%。

顯然，Roblox的盈利能力與用戶黏性息息相關(guān)，用戶活性越好，平臺內(nèi)容生態(tài)就越良性，吸引到更多的用戶后，獲利機(jī)會就更大，目前其營收主要來自會員服務(wù)、付費(fèi)道具、增值服務(wù)等。

業(yè)績表現(xiàn)好帶飛了一波股價，但因勢暴漲的股價也同樣意味著高處不勝寒。

Roblox依舊在虧損，甚至還在擴(kuò)大。雖然用戶的涌入將帶來更多的盈利空間，這也意味著，需要分給平臺開發(fā)者的成本也在上漲，會帶來一定的運(yùn)營壓力。

總體來說，Roblox雖頂著耀眼的光環(huán)，但實則面臨著內(nèi)憂外患的窘境。

和本文的沙盒網(wǎng)絡(luò)一樣，Roblox的目標(biāo)群體也是青少年，即13歲以下用戶，年齡市場的擴(kuò)展存在限制，畢竟這塊長尾市場的蛋糕是有限的，若無法找到新的盈利驅(qū)動點(diǎn)，泡沫還是會說破就破的。

同時，大火的元宇宙也迎來了各路人馬的加入，微軟全力推出Mesh，F(xiàn)acebook改名成Meta，國內(nèi)騰訊、字節(jié)跳動也著手探索...競爭態(tài)勢一觸即發(fā)。

國內(nèi)外頭部廠商布局情況，圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

2陷入炒作怪圈？

然而，正是因為各路人馬齊聚這一風(fēng)口，令市場又陷入了一種狂熱。

仿佛在告訴大家，這年頭，做元宇宙是件很酷的生意。

這種狂熱我們在過往的風(fēng)口上見過，共享經(jīng)濟(jì)、社區(qū)團(tuán)購、又或是比特幣...它們都有種共性，便是都預(yù)先畫了一張大餅，一張?zhí)貏e有未來的藍(lán)圖。

然后資本蜂擁而至，先下手為強(qiáng)，跑馬圈地，拼規(guī)模，拼財力，把聲勢造了起來，但往往結(jié)果都是不盡人意，當(dāng)一盆冷水澆下來的時候，最后一地雞毛。

如今，元宇宙也不能免俗地進(jìn)入了這一怪圈。

當(dāng)然，不能否認(rèn)元宇宙的出現(xiàn)，確實為現(xiàn)有的市場帶來了一種活性，為現(xiàn)世的人們提供了一種令人振奮且充滿遐想的可能性。

要知道不少互聯(lián)網(wǎng)公司觸及流量天花板后，面對紅海競爭，或多或少都有點(diǎn)力不從心，現(xiàn)有的產(chǎn)品難以吸引更多的增量，它們渴望有種新的變數(shù)，打破這一僵局，實現(xiàn)心中所謂的愿景，于是元宇宙便破空而出。

但是，面向星辰大海之時，也得腳踏實地。

元宇宙這門生意是有門檻的，現(xiàn)階段還只是處于認(rèn)知滲透階段，更多是一種共創(chuàng)狀態(tài)，畢竟在技術(shù)、監(jiān)管、內(nèi)容等層面都不成熟，距離構(gòu)建所謂的那個虛擬世界還差得遠(yuǎn)。

那么，試問人們都在瘋狂什么呢？

一夜之間，關(guān)于元宇宙的生意都冒了出來，有人投項目，有人直播，有人賣課，甚至已經(jīng)賺了錢。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

對于這種非理性的瘋狂，其實我們已經(jīng)十分熟悉，因為無論何時，炒作概念都是一樣的。

我們也不否認(rèn)以沙盒網(wǎng)絡(luò)、Roblox為首的游戲公司確實在按照自己的愿景和用戶需求去做產(chǎn)品，但市面上更多的還是乘著熱潮的炒作，講個新故事，來畫個現(xiàn)階段看不到實操的大餅。

元宇宙應(yīng)用圖譜，圖片來源：開源證券

這種操作在二級市場上是常態(tài)，不少公司爭先恐后，想辦法蹭上概念熱點(diǎn)。

例如，金科文化改名為“湯姆貓”后，在元宇宙概念的催化下，曾在互動易平臺上稱已經(jīng)成立了元宇宙方向的專項工作組，股價立刻拉升。

對此，深交所也不含糊，直接下發(fā)了關(guān)注函，湯姆貓解釋稱目前尚處于早期探索階段。

而元宇宙的探索八字還沒一撇，減持套現(xiàn)的贏家就已經(jīng)轉(zhuǎn)身離場。

無獨(dú)有偶，元宇宙概念股之一的游戲公司中青寶，也在熱點(diǎn)發(fā)酵下股價節(jié)節(jié)高。

究及上漲原因，此前中青寶宣布將推出一款模擬經(jīng)營類的元宇宙游戲《釀酒大師》，消息一出，股價立刻有所反映，從今年9月以來已累漲307%。

圖譜來源：官方公眾號

這其間的泡沫可不是一星半點(diǎn)，說到底，元宇宙于現(xiàn)在而言，還是鏡中月水中花，甚至大多數(shù)人還在試圖搞懂這個世界觀，科技的發(fā)展不是一蹴而就的，這條上下求索的圓夢之路注定是漫長的。

但是，這個概念極具前瞻性，影響頗深，一旦加上由此產(chǎn)生的預(yù)期濾鏡，就容易受到迷惑，就地買單。于是，面對有可能獲利的機(jī)遇，還是有人會去吹捧，讓泡沫變得更大，飛得更高。

看不到現(xiàn)實發(fā)展的骨感很危險，畢竟炒作過度后，這就是一場擊鼓傳花的博傻游戲，能否看到元宇宙的盡頭是不確定的，但是被割是八九不離十的。

3結(jié)語

當(dāng)科技發(fā)展到一個高度之時，相對于真實的世界，元宇宙是人們心中的一片虛擬樂土，開始切起來現(xiàn)實世界的紅利蛋糕。這種向往帶來的信仰力量很強(qiáng)大，但同時又很危險。

過猶不及是老話常談，無限放大元宇宙的作用無疑是捧殺，反而容易給蹭熱點(diǎn)的炒作帶來吸金契機(jī)。

如今在這一孕育滲透階段，講故事誰都會，而元宇宙并不需要如夏日煙火般的短暫絢爛，畢竟沒有合理的監(jiān)管環(huán)境，以及堅如磐石的技術(shù)基底支撐，故事只能是故事，而口耳相傳的傳說到底還是虛無縹緲的。

本文來自微信公眾號“格隆匯新股”（ID:ipopress），作者：巴比倫，來源：格隆匯IPO研究院，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。