4月20日消息，美國當地時間周四股市收盤后，流媒體巨頭奈飛（Netflix）公布了2022財年第一季度財報。財報顯示，奈飛第一季度營收78.7億美元，同比增長9.8%；凈利潤為16億美元，同比下降5.9%；全球訂戶總數為2.2164億，十多年來首次流失20萬人。財報發布后，奈飛股價暴跌25%。

以下為奈飛第一季度財報要點

——營收為78.7億美元，與去年同期的71.6億美元相比增長9.8%，但不及分析師普遍預期的79.5%；

——凈利潤為16億美元，與去年同期的17億美元相比下降5.9%；

——每股收益為3.53美元，與去年同期的3.75美元相比下降5.9%，但高于分析師普遍預期的2.91美元；

——運營收入為19.72億美元，與去年同期的19.6億美元相比略有增長；運營利潤率為25.1%，而去年同期為27.4%；

——全球訂戶總數為2.2164億，與去年同期的2.0764億相比增長6.7%，不過凈訂戶流失20萬；

——運營活動產生的現金為9.23億美元，而去年同期為7.77億美元；

——自由現金流為8.02億美元，高于去年同期的6.92億美元；

——運營成本為42.85億美元，去年同期為38.69億美元；

——營銷支出為5.56億美元，去年同期為5.13億美元；

——技術與研發支出為6.58億美元，去年同期為5.25億美元；

——總務與行政支出為3.98億美元，去年同期為2.97億美元；

第二季度訂戶流失將更多

奈飛新用戶的下降出乎華爾街的意料，分析師預計2022年前三個月的訂閱量將出現放緩但仍為正增長。該公司報告稱，與去年第四季度新增近400萬訂戶相比，全球流失了20萬訂戶，而且預計未來還會出現更多流失。奈飛上次報告訂戶流失是在2011年10月，當時減少了80萬付費用戶。

奈飛也對第二季度做出了悲觀的預測，預計將失去200萬訂戶，而分析師的普遍預期是增加240萬，盡管人們熱切期待的《Stranger Things》和《Ozark》等系列將回歸，克里斯·埃文斯(Chris Evans)和瑞安·高斯林(Ryan Gosling)主演的電影《The Grey Man》也將首映。根據Refinitiv的數據，華爾街預計其第二季度訂戶為2.27億。

奈飛在致股東的信中表示：“我們的收入增長已經大幅放緩。正如我們所預測的那樣，流媒體正在贏得線性的支持，而奈飛的電影在全球非常受歡迎。然而，我們相對較高的家庭滲透率（包括大量共享賬戶的家庭）再加上競爭，正在造成收入增長的不利因素。直到最近，新冠肺炎疫情對流媒體的巨大推動掩蓋了這種危機。”

除了付費家庭，奈飛還受到另外1億個家庭的關注，該公司稱這些家庭為共享賬戶，其中包括美國和加拿大的3000萬個家庭。隨著滲透率的增加，共享賬戶的數量激增已經成為該公司需要面對的另一個巨大挑戰。

奈飛補充說：“雖然我們努力通過改進服務和更有效地實現多戶共享盈利來加速收入增長，但我們的營業利潤率將保持在20%左右。我們成功的關鍵是我們有能力從世界各地創造令人驚嘆的娛樂節目，以高度個性化的方式呈現，并比我們的競爭對手贏得更多的觀眾。”

奈飛公布財報后，曼哈頓風險投資公司研究主管桑托什·拉奧表示：“長期以來，奈飛都是以訂戶為中心的，然而現在必須從較低的基數來評估整個故事。在這一點上，倍數正變得令人信服，但我們需要看到，增長故事仍然完好無損，他們有應對未來挑戰的戰略。”

Netflix是早些時候的贏家，當時疫情封鎖讓家庭進入室內，尋找更多娛樂內容。但該公司現在表示，疫情時期的增長給公司的前景蒙上了一層陰影，隨著人們回歸更常態化的戶外活動，公司正面臨陷入低迷的危險。

北美市場日趨飽和、競爭加劇

在過去1年的大部分時間里，Netflix始終在努力應對用戶增長放緩的問題，在疫情引發的注冊激增之后，新用戶增長已經大幅放緩。但在今年早些時候烏克蘭危機爆發之后，奈飛于3月初退出俄羅斯，這進一步加劇了訂戶增長趨勢。奈飛在致投資者的信中表示，暫停在俄羅斯的服務導致第一季度減少了70萬凈付費訂戶。

該公司還表示，美國和加拿大的訂戶數量也出現萎縮，這兩個地區總共流失了60萬凈付費用戶。今年早些時候，奈飛曾宣布再次上調北美用戶費率，該公司稱這是導致本季度觀眾流失的原因。但它補充說，總體來說，漲價“對收入產生了顯著的積極影響”。

面對這些業績，許多分析師表示，奈飛的訂戶流失率可能會繼續上升，特別是在價格上漲后的美國和加拿大。有些人認為，隨著來自Disney+、HBO Max和其他新來者的競爭日益激烈，用戶現在有比以往任何時候都更多的選擇來代替奈飛，前提是讓他們重新選擇的話。

韋德布什證券公司分析師邁克爾·帕切特（Michael Pachter）表示：“內容轉儲，即新一季的所有劇集都在同一時刻發布，可能會繼續導致高流失率，因為對價格敏感的消費者可以在觀看完他們想要的內容后，轉而使用奈飛競爭對手的服務。只要奈飛能夠繼續提高訂閱價格，持續的利潤增長就應該會持續下去，但競爭可能會限制未來的價格上漲。”

不過，盡管飽和的北美市場讓奈飛沒有多少空間來繼續增加用戶，但相比之下，該公司最近的國際增長前景更為積極。今年第一季度，奈飛在亞太地區增加了近110萬用戶。然而，它在歐洲、中東和非洲(EMEA)和拉丁美洲(LATAM)部門的凈訂戶也有所減少。

游戲正搶走“Z世代”時間

根據研究機構Ampere Analysis的數據，流媒體服務去年在新內容上花費了500億美元，以吸引或留住訂戶。與2019年相比，這個數字增長了50%，當時許多較新的流媒體服務推出，標志著所謂的“流媒體大戰”迅速升級。

奈飛指出，盡管競爭日益激烈，但根據Nielsen的數據，它在美國的電視收視率保持穩定，這是訂戶滿意和留存的標志。該公司稱：“我們希望更快地擴大這一份額。”

隨著美國等成熟市場的增長放緩，奈飛越來越專注于世界其他地區，并投資于當地語言內容。該公司在一份聲明中表示：“雖然數以億計的家庭為奈飛付費，但世界上超過一半的寬帶家庭還沒有，這代表著巨大的未來增長潛力。”

韋德布什分析師邁克爾·帕切特（Michael Pachter）指出，奈飛已經能夠提高美國、英國和愛爾蘭的訂閱價格，為亞洲等世界其他地區的內容制作和增長提供資金。然而，這些成長型市場的訂閱價格較低。

Benchmark分析師馬修·哈里根（Matthew Harrigan）警告稱，不確定的全球經濟“容易成為”訂戶增長和奈飛隨著競爭加劇而繼續提價的能力的“負擔”。

流媒體服務并不是爭奪消費者時間的唯一娛樂形式。德勤3月下旬發布的最新數字媒體趨勢調查顯示，年齡在14歲至25歲之間的“Z世代”消費者花在玩游戲上的時間比在家里看電影或電視劇甚至聽音樂的時間更多。

大多數接受調查的“Z世代”和“千禧一代”消費者表示，他們在TikTok和YouTube上觀看用戶制作視頻的時間比在流媒體服務上觀看電影或節目的時間更多。

奈飛已經意識到消費者娛樂習慣的轉變，并在探索新的途徑來吸引更多訂戶。該公司已經開始投資游戲，比如最近宣布與Exploding Kittens合作，將制作一款手機游戲和一部動畫片。但新業務還沒有對公司的收入做出實質性貢獻。

奈飛在財報中表示：“我們的計劃是通過繼續改進奈飛的方方面面，尤其是我們的節目和推薦的質量，這是我們的會員最看重的，以求來重新加速我們的收視率和收入增長。在內容方面，我們在故事開發和創意方面加倍努力。在產品方面，我們最近推出了‘豎起大拇指’，這樣會員就可以更好地表達他們真正喜歡的東西，而不是簡單的點贊，使我們能夠繼續改進我們的個性化推薦和整體體驗。”奈飛還表示，國際上的成功對其未來至關重要。該公司稱：“從長遠來看，我們的大部分增長將來自美國以外的地區。”

第二季度業績預期

除了預計付費凈用戶將減少200萬人，奈飛還預計第二季度營收將達80.57億美元，同比增長約10%；凈收入為13.54億美元，每股收益約為3美元；運營收入為17.3億美元，運營利潤率為21.5%；全球付費訂戶人數為2.1964億，同比增長5%。

股價表現

奈飛股票周二收于每股348.42美元，上漲3.18%。該公司股價在盤后交易中暴跌25%，市值蒸發300億美元。截至周二收盤，該股2022年迄今已累計下跌42%，而同期標準普爾500指數的跌幅約為6%。在對訂戶增長的擔憂中，奈飛的股價今年持續下跌，表現“遜于大盤”。

奈飛糟糕的業績也打擊了其他與視頻流媒體相關的股票，Roku下跌超過6%，Walt Disney下跌3%，華納兄弟探索(Warner Bros Discovery)下跌2%。

本文來自騰訊網，作者：金鹿，36氪經授權發布。