要點

1. 國內中低端產業產能過剩，海外下沉市場需求旺盛，這是市場的缺口，也是風口。

2. SheIn把中國先進的電商經驗復制到海外，通過“流量+低價”的模式快速進行降維打擊。

3. 優質的柔性供應鏈是中國企業的硬核優勢，SheIn在這一基礎上，將快時尚的理念貫徹到極致。

2美元的項鏈、4美元的小吊帶，8美元的牛仔褲，一個來自中國的電商平臺，靠著極致低價噱頭，在海外市場賣瘋了。

很多人都沒有聽說過這家公司，媒體也用隱秘的巨頭來形容它。

這就是SheIn，一家快時尚跨境電商。

看這一系列數據，也能佐證巨頭在海外市場的強勁力量。過往8年間SheIn保持每年營收增長速率超過100%，2020年總收入超100億美元，其APP在全球57個國家iOS排行榜上位列第一，在美國甚至還超過亞馬遜成為下載量第一的購物類APP。

在估值方面，SheIn也當仁不讓。

根據《福布斯》在一份報道中提到的數據，SheIn的最新估值已經達到470億美元，國內的小紅書估值不過200億美元，已經上市的B站在美股市場上，最高點時市值也只在450億美元。在國內未上市的獨角獸企業中，SheIn排名第六。

以極致的低價賣貨，還能賣的多，賺得多，SheIn到底是怎么做的？小鹿角智庫新消費組嘗試從“人貨場”的角度來解讀這一巨頭的商業模式。

在人的層面，SheIn瞄準了海外Z世代的下沉市場，憑借“多快好省”的原則，快速取代亞馬遜，成為最受青少年喜愛的電商網站，并將這些熱愛購物卻囊中羞澀的Z世代籠絡為平臺的忠實粉絲。

在貨上，作為快時尚的SheIn顯然不止于快。此前，不少媒體將SheIn與ZARA進行對比，但前者依靠的中國柔性供應鏈更有優勢。兩者在服裝設計上不相上下，但SheIn上新速度和產品SKU是ZARA的三倍之多，價格也只有其1/3。

最后再來說場，海外大部分購物平臺還停留在頁面電商的模式中，SheIn一開始就把目光聚焦在移動電商領域，建立自己的APP。這在國內市場已經是駕輕就熟的一條路，照搬到海外自然形成降維打擊。

014美元小吊帶收割海外Z世代

SheIn成立于2008年，做婚紗生意起家。

這是一個毛利率極高的品類。中國虎丘承擔了全國70%的婚紗加工量，在這里一件婚紗只要200元，飛躍大洋彼岸，價格就上漲到200美元。

當時，SheIn的本質是一家渠道商，把虎丘的成品婚紗運到美國去賣，并在Google和facebook上大量投放廣告。憑借這兩個平臺的流量紅利，以及中美市場的價格差，公司很快完成原始資本積累。

2011年，SheIn從婚紗禮服這一品類擴展到女裝、裙裝，進貨點也變成了廣州的十三行批發市場，同時開始嘗試利用網紅在社交網站上進行推廣。

這一轉變，也讓SheIn將自己的消費群體瞄準Z世代，18~30歲年輕消費者。

據全球商業咨詢公司OC＆C報告，中國Z世代每年的奢侈品開支超過7000美元，占家庭總支出的15%，而美國和英國的這一比例僅為4%。此外，中國的Z世代消費者從父母處得到的經濟支持也更多，而許多西方同齡人卻已不再與父母同住，需要承擔房租、學費和貸款等日常生活費用。

國內年輕人不斷在消費升級這條道路上探索，相比之下，海外的Z時代還處于下沉市場之中。

從SheIn進入的市場分布來看，歐美、中東、東南亞為主要消費市場，并設有美國、英國、菲律賓、印度等多個國際合作機構。

對于英美國家，消費分層的市場特征已經愈發明顯。根據Pew Research的數據顯示，從1971年到2019年，美國中等收入家庭的規模從61%減少到了51%，低收入家庭從25%增長到了29%，此外，美國年輕人消費的特征也在發生變化，炫耀性消費減少、消費注重實際功用、廉價商品大受歡迎。

這意味著，美國“五環外”市場有廣闊增長空間，大量未被看到、未能滿足的需求亟待產業填補。在印度、菲律賓等東南亞市場，則擁有大部分消費欲望強烈但購買力欠缺的年輕群體，消費潛力即將釋放。

這是消費市場的缺口，對于創業者來講也是絕佳的風口——將國內消費升級趨勢下，供給側過剩的低端產業出口，填補海外下沉市場旺盛的需求。

踩準風口后，SheIn選擇“高性價比”“物美價廉”作為品牌標簽，迅速打開市場。

官網上的服裝原價大多在10-30美元之間，活動期間單件衣服基本只要4-10美元。登陸SheIn APP，撲面而來的就是各種折扣和禮券，平日里就會有第二件1折、買兩件打6折，隨意挑4件30美元等活動，在黑五的時候還有全場9折的超優惠。一件針織衫只要5美元、一條牛仔褲只要8美元。一條在款式和設計都差不多的連衣裙，ZARA售價20美元，而在SheIn上，售價只要12美元。

在營銷上，SheIn沒有做硬廣，把國內盛行的“內容+KOL”這一套模式直接照搬到海外。

當時Instagram和YouTube是國外最火熱的兩個社交媒體平臺，也是SheIn的主戰場。品牌和平臺上的KOL、KOC合作，他們只要發布SheIn的服裝測評或買家秀，就可以每月免費獲得商品或者返傭。之后，TikTok崛起，SheIn便集結該平臺上的網紅達人，做了一系列“吐槽視頻”，大致內容為“即便衣服質量不好，但我依然愛SheIn的設計和價格”。

目前，YouTube上有關SheIn的詞條接近90萬，相關視頻的播放量大多在30萬左右；Instagram上，官方號目前已經超過2200萬的粉絲，以SheIn為關鍵詞的帖子多達455萬條。此前SimilarWeb對SheIn.com網站的流量來源進行統計發現，2021年3月，有14%的流量都是通過網紅推薦直接跳轉到平臺官網。

02每天上新3000款，重新定義快時尚

除了低價這一絕對優勢，作為一個快時尚跨境電商，“快”是SheIn的命脈。

在時尚領域，傳統品牌通常提前半年設計、打版、生產服裝，1990年左右誕生的ZARA、H&M顛覆這一節奏，作為典型的快時尚品牌，生產商品的周期只需要3-4周。2010年左右，Boohoo.com，ASOS和Missguided橫空出世，又顛覆了快時尚的概念，也被行業分析人士稱為“超快時尚（ultra fast fashion)”，商品的生產周期被壓縮到2周之內。

時尚變化非常快，反應慢的公司就必須面臨壓貨、低價促銷的情況。

比如H&M 70%的貨品是基本款、超過三成商品必須折價大促才能賣掉。Zara的反應速度稍快一些，能及時跟上潮流，只有40%基本款、85%商品可以原價賣出。

此前，歐美零售研究機構 Fung Global Retail & Technology早在2017年就發布了相關報告認為，消費者對即時性的需求，正在反過來倒逼零售商的生產周期越來越快。

SheIn就是“即時時尚（Real-Time Fashion）”的代表。

從設計到生產，SheIn只需要3天時間，從成衣加工環節到交貨，這個周期最快只要7天。

這一速度比Boohoo.com，ASOS快上一倍，僅是ZARA生產周期的1/3。一位SheIn的頂級供應商曾對媒體表示，它從收到SheIn的訂單、面料到將成衣送至SheIn 倉庫，只需5天：面料制作1天，裁剪、車縫和收尾3天，二次工藝（繡花和印花）1天。

2019全年SheIn上新15萬款，2020年上新60萬款，Zara每年均保持在1.5萬款新品。上新頻率上，目前SheIn每日都會有新品上線，Zara則是兩周上新一次。

以SheIn官網顯示的單日上新量來看，去年，SheIn單日商品上新數量基本保持在2500-3000款左右。今年明顯提速，2022年1月1日-5日，每日上新量分別7663、8136、9703、10339、10325款產品。

這背后是SheIn快速且靈活調整SKU的能力。

SheIn將一件服裝看作是領口、袖口、裙擺、材質、印花等多個元素的組合，比如，品牌的一件碎花連衣裙，就可能有5種顏色，6種尺寸，有無袖款、短袖款、有圓領款、雞心領款等等，綜合下來，一種產品多達100個SKU。所以隨著季節變化，或者是潮流趨勢變革，SheIn只需要修改其中的幾個元素，就可以持續推出新品。

設計之后的生產環節，SheIn則是依靠國內柔性供應鏈系統，“小單快反”的模式保證前端可以高速上新。

2015年3月，是SheIn與快時尚品牌形成分水嶺的關鍵時間。這一時期，SheIn把部分業務放到了廣州番禺地區，這里遍地都是大中型的制衣廠和私人手工廠，也是全球最大的服裝紡織業市場。

小單快反的模式能夠讓每一款商品起始只生產約100件，隨后投放到市場進行測試，若消費者反響良好，訂單量大，則開始大批量返單生產，通過后續加訂單，單件成本就能大幅降低；若訂單量較小，則返回設計環節修改版式，直到打磨為爆款。

通過每天大量鋪設新品，與消費者直接形成對話，背后的產品不斷試錯、迭代，最終品牌生成爆款的概率也更大。當SheIn押中爆款之后，后續會增加訂單，生產成本就能大幅降低。

這一模式下，供應商的反饋速度更快，品牌的現金流更容易跑起來，在供應鏈端掌握的話語權也更強。

據了解，SheIn的爆款率從最初的20%提升到目前近50%，現在合作有4000多家的工廠，工廠資產占到75%，平均賬期只需要7-10天，庫存滯銷穩定在10%以內。

03電商中的抖音，打開潘多拉的魔盒

Zara快速時尚帝國的創始人阿曼西奧·奧特加是在西班牙北部銷售浴袍起家的。H&M的埃林·佩爾森（Erling Persson）在走向全球之前，在瑞典的一個小鎮商店里兜售了幾十年的女裝。

網上關于SheIn創始人許仰天的資料不多，這家公司好像也在刻意避開媒體采訪，營造一種神秘感。但《經濟學人》這本雜志曾在一份有關SheIn的報道中提到，許仰天在創業之前，是一位搜索引擎優化專家。

這也就解釋了為什么在網上逛SheIn，能讓人上癮。

2015年，除了打磨自己的供應鏈系統外，SheIn還拿下SheInside.com的域名，建立獨立的官網，并在移動互聯網的開端時代，打造自己的APP。

在當時，跨境電商幾乎沒有人在意店鋪運營，也沒有經營品牌的意識，大家只是唯流量論，哪件衣服好賣，就多訂貨。直到現在，大多跨境的電商也依附于亞馬遜、Wish等第三方渠道，比如出海歐美市場的子不語、 Anker等品牌，銷售額幾乎全部倚賴第三方平臺，其中子不語2018年在Wish網站上的銷售達到71.4%，亞馬遜的渠道占比達到23.6%；Anker 70%的營收也源自亞馬遜。

依附于現成的渠道能夠賺得快錢，但是相對風險也更大。比如今年亞馬遜對平臺中國賣家采取大規模封店行動，不少跨境電商公司都受到波及。

相反，SheIn選擇自建APP和官網，獨立運營并建立起自己的流量池，亞馬遜等第三方平臺只是起比價和展示的功能。這樣做的目的能夠將流量完全攔截在自己的池子中，沉淀大數據，以便后續做消費者行為分析和個性化推薦。

在SheIn的核心部門中，有一個數字智能中心，專門負責研發APP、WEB端、個性化推薦算法、以及全鏈條數據協同，團隊在幾百人規模。

SheIn的個性化推薦算法類似于抖音，像一個能讀懂消費者的智能化大腦，將不同的產品推薦給不同畫像的用戶，通過個性化的頁面、圖片、評論等與消費者快速建立連接，給用戶提供海量的上新款式，讓用戶刷上癮，進而提升整個網站的氛圍感和轉化率。

根據國金證券研報，SheIn的移動App端流量占比72%，顯著優于同類其他快時尚企業，此外，網站的月均訪問量和獨立訪客數已達到Nike、H&M的80%左右水平。在Web端，Similar Web數據顯示，用戶訪問 SheIn 網站的平均停留時長在 8 分 36 秒，高于任何主要美國時尚品牌，跳出率不到 40%。

這也是即使受新冠肺炎疫情影響，SheIn仍實現超100%增長的一大原因。

2020年疫情之下，SheIn營收增長進一步提速，增速達300%，預計2021年有望實現收入超1000億人民幣。

去年，SheIn開始加強自己獨立站運營的優勢，為旗下彩妝品牌SHEGLAM推出獨立官網，由Shopify提供建站服務，該品牌網站目前覆蓋了加拿大、法國、德國、意大利、西班牙、英國和美國。

SheIn的走紅讓不少國內玩家蠢蠢欲動，千萬個類SheIn的獨立站開始在海外崛起。

比如，去年11月，潮牌服裝出海品牌TAKA Original獲得千萬元天使輪投資，已通過自建站進入歐洲、美洲、亞洲的多個國家；阿里在近期上線了一款名為“allyLikes”的APP，同時也有相對應的網站，布局北美和歐洲市場，專注女性衣物購買......

畢竟，復制出第二個SheIn的門檻并不高。

這些企業同樣擁有國內成熟的柔性供應鏈體系，這是我們的傳統優勢，也有定制化的SaaS系統來支撐上千家供應商在一個平臺作業。但難在如何在形成自己的品牌文化，這是國內公司長期以來的弱項，卻是時尚產業最核心的東西。

本文來自微信公眾號“小鹿角App”（ID:lueconomics），作者：李欣彤，編輯：喬娜坤，36氪經授權發布。