劃重點(diǎn)：

1、咪咕公司成立時(shí)被中國(guó)移動(dòng)寄予厚望，承載著向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的夢(mèng)想。但成立近七年，咪咕的IPO夢(mèng)想仍未實(shí)現(xiàn)。

2、咪咕的五大業(yè)務(wù)在行業(yè)中均不十分理想。有數(shù)據(jù)顯示，咪咕音樂(lè)位居行業(yè)前五，但日活數(shù)據(jù)與其它幾家差距巨大；咪咕視頻甚至并未進(jìn)入行業(yè)前五。咪咕系沒(méi)能打破被互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)把持的行業(yè)格局。

3、在元宇宙概念火熱之下，咪咕公司也開(kāi)始蹭上了元宇宙概念，發(fā)布了元宇宙演進(jìn)路線圖。但概念雖好，落地才是關(guān)鍵。咪咕公司需要在主營(yíng)業(yè)務(wù)上繼續(xù)努力，才能進(jìn)一步突出重圍。

2015年初，飛信在與微信的較量中早已落入下風(fēng)。而當(dāng)時(shí)，延續(xù)著中國(guó)移動(dòng)再向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型夢(mèng)想的咪咕文化科技集團(tuán)公司掛牌成立。

該公司下設(shè)五個(gè)子公司分別主打音樂(lè)、視頻、閱讀、游戲、動(dòng)漫五大業(yè)務(wù)，野心不可謂不大。

當(dāng)時(shí)咪咕公司總經(jīng)理劉昕就透露，未來(lái)將允許外部資本注入并獨(dú)立IPO。但如今時(shí)間已過(guò)近七年，咪咕的IPO夢(mèng)想仍未成行。

實(shí)際上，運(yùn)營(yíng)商向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型從來(lái)都缺乏成功的先例。今年11月，在元宇宙概念火熱之下，咪咕公司還發(fā)布了自己的元宇宙演進(jìn)路線圖。

借著元宇宙的東風(fēng)，這一次，咪咕公司還有機(jī)會(huì)嗎？

IPO的野心

2009年，隨著3G牌照的發(fā)放，中國(guó)開(kāi)始迎來(lái)智能手機(jī)的普及和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，各種移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用層出不窮。

作為網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的搭建者，三大運(yùn)營(yíng)商對(duì)此的感受無(wú)疑十分明顯。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的大潮面前，運(yùn)營(yíng)商們依舊依賴短信和語(yǔ)音這兩個(gè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶來(lái)的收入。

2015年1月，中國(guó)移動(dòng)咪咕文化科技有限公司正式宣布掛牌成立，下設(shè)咪咕音樂(lè)、咪咕視訊、咪咕數(shù)媒、咪咕互娛、咪咕動(dòng)漫五大子公司，作為中國(guó)移動(dòng)面向音樂(lè)、視頻、閱讀、游戲和動(dòng)漫的唯一運(yùn)營(yíng)實(shí)體。

實(shí)際上，中國(guó)移動(dòng)在這些互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)業(yè)務(wù)上早有探索和積累。比如咪咕視訊的前身為2006年籌建的中國(guó)移動(dòng)手機(jī)視頻基地；咪咕音樂(lè)前身為2005年籌建的中國(guó)移動(dòng)音樂(lè)基地。

時(shí)任中國(guó)移動(dòng)總裁李躍認(rèn)為，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，中國(guó)移動(dòng)基地管理資源配置與業(yè)務(wù)發(fā)展都受到局限，希望賦予專業(yè)公司更多的創(chuàng)新。咪咕公司的目標(biāo)是打造中國(guó)移動(dòng)新媒體平臺(tái)、匯聚各種新媒體內(nèi)容，為中國(guó)移動(dòng)數(shù)億用戶提供內(nèi)容服務(wù)。

中國(guó)移動(dòng)的野心不可謂不大。當(dāng)時(shí)中國(guó)移動(dòng)宣布為咪咕公司注資104億元，分三年撥付，其中2015年就注資了71億元。在時(shí)任中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)奚國(guó)華看來(lái)，咪咕公司等專業(yè)公司承載著“再造一個(gè)中國(guó)移動(dòng)”的使命。

不僅給錢，中國(guó)移動(dòng)還給與了大量的內(nèi)部資源傾斜。要求各省、專業(yè)公司、直屬單位不能自行開(kāi)展音樂(lè)、視頻、閱讀、游戲、動(dòng)漫領(lǐng)域的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，不能自行與這些領(lǐng)域的第三方業(yè)務(wù)開(kāi)展合作，或?yàn)樯鲜鲱I(lǐng)域提供代計(jì)費(fèi)。咪咕公司與中國(guó)移動(dòng)各省公司采用市場(chǎng)化結(jié)算機(jī)制。

當(dāng)時(shí)咪咕公司總經(jīng)理劉昕就對(duì)外表示，對(duì)于咪咕未來(lái)的發(fā)展，中國(guó)移動(dòng)將賦予咪咕更靈活的機(jī)制體制和靈活性，允許外部資本注入并獨(dú)立IPO。

現(xiàn)實(shí)的落差

咪咕公司一直被中國(guó)移動(dòng)寄予厚望。

2018年的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，時(shí)任中國(guó)移動(dòng)總裁李躍透露，中國(guó)移動(dòng)的很多業(yè)務(wù)被低估，因此“想把被低估的業(yè)務(wù)分拆，單獨(dú)去找一條混改上市的道路”。其中，他就提到了屬于互聯(lián)網(wǎng)化業(yè)務(wù)的部分子公司，例如負(fù)責(zé)數(shù)字內(nèi)容領(lǐng)域的咪咕公司。

不過(guò)針對(duì)咪咕要分拆上市的說(shuō)法，中國(guó)移動(dòng)官方很快予以否認(rèn)，稱說(shuō)法不實(shí)。這可能也是咪咕公司離上市較近的一次，時(shí)至今日，咪咕的IPO夢(mèng)想仍未實(shí)現(xiàn)。

與IPO的宏大目標(biāo)相比，咪咕公司的五大主營(yíng)業(yè)務(wù)究竟做的如何？

根據(jù)咪咕公司官方介紹，目前咪咕公司已匯聚超過(guò)3500萬(wàn)+首歌曲，460萬(wàn)條視頻，60萬(wàn)+冊(cè)書(shū)刊，1100+款游戲，75萬(wàn)集動(dòng)漫畫。咪咕的產(chǎn)業(yè)合作伙伴超過(guò)7100家。

細(xì)分來(lái)看，在音樂(lè)方面，根據(jù)QuestMobile中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)2021上半年報(bào)告顯示，在線音樂(lè)App行業(yè)日活用戶規(guī)模前五分別為酷狗音樂(lè)、QQ音樂(lè)、酷我音樂(lè)、網(wǎng)易云音樂(lè)和咪咕音樂(lè)。不過(guò)值得注意的是，咪咕音樂(lè)雖然日活位居行業(yè)第五，卻與前四名差距巨大。

在視頻方面，2021上半年在線視頻App行業(yè)日活用戶規(guī)模前五為愛(ài)奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷視頻、芒果TV和嗶哩嗶哩。咪咕視頻未能進(jìn)入行業(yè)前五。

對(duì)于“優(yōu)愛(ài)騰”而言，不僅在發(fā)力購(gòu)買內(nèi)容版權(quán)，同時(shí)還在扶持原創(chuàng)內(nèi)容，推出自制劇、自制綜藝等等，這極大地推動(dòng)了內(nèi)容的差異化；而對(duì)于出身運(yùn)營(yíng)商的咪咕視頻而言，其自身缺乏內(nèi)容基因，在內(nèi)容版權(quán)獲取以及原創(chuàng)內(nèi)容方面均處于劣勢(shì)。

當(dāng)然咪咕視頻也有自己的差異化特色，那就是體育內(nèi)容。咪咕視頻曾是2018俄羅斯世界杯新媒體官方合作伙伴；2020年12月，咪咕與中央廣播電視總臺(tái)簽約，正式成為2020東京奧運(yùn)會(huì)、2020歐洲杯、2022年北京冬奧會(huì)、2022年卡塔爾世界杯四大全球頂級(jí)賽事合作伙伴。

這些差異化的體育內(nèi)容確實(shí)給咪咕視頻在特定的時(shí)間階段帶來(lái)了大量的用戶增長(zhǎng)。但問(wèn)題在于，這些體育賽事的熱潮退去后，咪咕的數(shù)據(jù)還有多少被留存？

咪咕視頻的另一大動(dòng)作是與芒果TV聯(lián)姻。2019年5月，中國(guó)移動(dòng)宣布16億元投資芒果超媒成為第二大股東；今年11月，咪咕公司與芒果TV簽署了2021-2023年整體合作框架協(xié)議，合作金額不低于35億元。

整體而言，咪咕公司的幾項(xiàng)業(yè)務(wù)無(wú)疑是中國(guó)移動(dòng)在互聯(lián)網(wǎng)布局中走在前列的，但他們依然未能突破被互聯(lián)網(wǎng)公司把持的行業(yè)格局。

再蹭一波元宇宙？

值得注意的是，在版權(quán)大戰(zhàn)和造血能力孱弱之下，咪咕公司發(fā)力的業(yè)務(wù)似乎也再難以說(shuō)是行業(yè)追逐的風(fēng)口。

以視頻為例，新浪科技日前曾報(bào)道了愛(ài)奇藝迎來(lái)歷史上規(guī)模最大的一輪裁員。成本高啟，增長(zhǎng)乏力，連年虧損，裁員似乎是愛(ài)奇藝不得不進(jìn)行的選擇；更早之前，在音樂(lè)行業(yè)，阿里關(guān)停了蝦米音樂(lè)退出了版權(quán)大戰(zhàn)。

不過(guò)最近，咪咕公司似乎又找到了全新的概念和風(fēng)口。

在元宇宙概念大行其道之下，今年11月的中國(guó)移動(dòng)全球合作伙伴大會(huì)上，咪咕公司總經(jīng)理劉昕又拋出了元宇宙的MIGU演進(jìn)路線圖。

他闡述了元宇宙的幾大關(guān)鍵要求：Mixed reality（混合現(xiàn)實(shí)），Immersive social connection（沉浸式社會(huì)連接），Gamified interaction engine（游戲化交互引擎），Ubiquitous computing（無(wú)處不在的計(jì)算），而這些首字母串起來(lái)正是MIGU（咪咕）。

由于并未上市，咪咕公司的財(cái)務(wù)狀況從未公開(kāi)。不過(guò)中國(guó)電信旗下的新國(guó)脈（原號(hào)百控股）可以作為參照，兩家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)十分相似。

財(cái)報(bào)顯示，今年以來(lái)新國(guó)脈已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度處于虧損狀態(tài)。而改名后的新國(guó)脈也發(fā)布了元宇宙戰(zhàn)略，蹭上了元宇宙熱點(diǎn)。被股民調(diào)侃：“改這么多次名，難道下次6G時(shí)代時(shí)改名6脈神功？”

無(wú)論是中國(guó)電信的新國(guó)脈，還是中國(guó)移動(dòng)的咪咕公司，概念雖好，落地才是關(guān)鍵。有其對(duì)于當(dāng)前的咪咕公司而言，在主營(yíng)業(yè)務(wù)上繼續(xù)努力，才是突出重圍的唯一出路。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“新浪科技”（ID:techsina），作者：張俊，編輯：韓大鵬，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。