12月6日周一，美版“今日頭條”、以內(nèi)容病毒式傳播聞名并主打年輕人為導(dǎo)向的數(shù)字媒體BuzzFeed與特殊目的收購公司（SPAC）合并在納斯達(dá)克“借殼上市”，交易代碼BZFD，成為美股首家數(shù)字媒體公司。

BuzzFeed開盤價(jià)10.95美元，較上周五該SPAC收盤價(jià)9.62美元溢價(jià)13.8%，盤初最高漲超53%至14.77美元，但美股午盤時(shí)直線跳水轉(zhuǎn)跌，最深跌近17%，日低至8美元，處于“破發(fā)”區(qū)間。

該股收跌11%，報(bào)收8.56美元，仍屬“破發(fā)”，盤后進(jìn)一步下跌。

估值15億美元較2016年融資輪時(shí)顯著縮水，SPAC投資者提前撤資94%

《華爾街日?qǐng)?bào)》分析稱，由于SPAC投資者撤資以及一些公司現(xiàn)有股東幾個(gè)月內(nèi)無法售股，BuzzFeed只有一小部分股票能公開交易，這令股價(jià)大幅波動(dòng)，周一早間曾兩度交易暫停。

截至上周宣布交易時(shí)，BuzzFeed估值為15億美元，低于2016年NBCUniversal向其投資時(shí)的估值17億美元。

有趣的是，與BuzzFeed合并的SPAC空白支票公司名為“890第五大道合作伙伴”，借自漫威復(fù)仇者聯(lián)盟超級(jí)英雄的總部名稱。而BuzzFeed上市后的野心之一也是在數(shù)字媒體領(lǐng)域大肆收購。

值得注意的是，由于該SPAC投資者上周提前撤走了所籌2.875億美元中的約94%，BuzzFeed僅通過“借殼上市”獲得1620萬美元現(xiàn)金。公司還通過出售7%利率的可轉(zhuǎn)換票據(jù)籌集了1.5億美元，但需要花費(fèi)3億美元并購另一家主打青年人和街頭嘻哈文化的數(shù)字媒體Complex Networks。

增設(shè)電商賣貨幫助去年扭虧為盈，接近四成用戶是80后和90后

BuzzFeed去年通過換股收購了電信巨頭威瑞信旗下Verizon Media持有的數(shù)字出版商HuffPost，再加上即將完成收購的Complex Networks，令公司預(yù)計(jì)2021年收入達(dá)5.21億美元、明年收入6.54億美元，調(diào)整后利潤為1.17億美元，此后營收預(yù)計(jì)每年增長約26%，2024年達(dá)到10億美元。

公司曾表示，預(yù)計(jì)未來收入的1/3來自商品銷售，包括帶有公司Logo標(biāo)志的電商和線下產(chǎn)品，例如在美國最大零售巨頭沃爾瑪銷售的、以BuzzFeed食品品牌Tasty命名的系列炊具，“賣貨”業(yè)務(wù)被視為其減少對(duì)數(shù)字廣告依賴、進(jìn)而多元化業(yè)務(wù)以抗衡谷歌等數(shù)字廣告巨頭的一種方式。

財(cái)報(bào)顯示，隨著BuzzFeed在過去幾年增長放緩，公司開始專注于財(cái)務(wù)紀(jì)律（例如幾輪大規(guī)模裁員），并拓展電商和特許經(jīng)營權(quán)等新業(yè)務(wù)。去年歐美疫情肆虐之時(shí)，公司收入3.21億美元，同比增長1%，削減成本和增加電商收入幫助其從2019年的虧損3700萬美元轉(zhuǎn)為盈利1100萬美元。

公司稱，由于廣告銷售增長了39%，今年三季度營收9010萬美元，同比跳漲20%，仍錄得凈虧損360萬美元，但調(diào)整后的EBITDA顯示盈利600萬美元，等于同比翻倍至增長114%。公司坦言當(dāng)季商品銷售放緩，預(yù)計(jì)這種供應(yīng)鏈問題帶來的挑戰(zhàn)將持續(xù)到第四季度。

在關(guān)鍵用戶數(shù)據(jù)方面，BuzzFeed稱18歲及以上的成年月度訪客為9700萬，其中3800萬（即接近四成）為千禧一代或Z世代（即80后和90后），后者有73%的人每個(gè)月都會(huì)閱讀BuzzFeed。

如果完成收購Complex Networks，BuzzFeed員工總數(shù)將升至1400人，但其員工2019年加入了紐約新聞行業(yè)工會(huì)，控訴公司“不公平的薪酬差距、管理不善和裁員、福利薄弱、飛漲的健康保險(xiǎn)成本、員工構(gòu)成多樣性不佳。”

BuzzFeed借殼上市后野心是大肆收購，將決定其他同類公司的上市命運(yùn)

這家2006年就創(chuàng)立的數(shù)字媒體聯(lián)合創(chuàng)始人Jonah Peretti對(duì)媒體稱，數(shù)字媒體領(lǐng)域的整合需要一家強(qiáng)大的上市公司，“我們希望成為第一家”。公司將引入前時(shí)代華納高管Michael Del Nin成為新總裁，希望參考其管理上市媒體公司的經(jīng)驗(yàn)。

Jonah Peretti還稱，早就預(yù)料到SPAC投資者可能隨著市場降溫而在交易完成前撤資，“借殼上市”到手僅1600萬美元現(xiàn)金“不會(huì)顯著改變戰(zhàn)略”，上市后股票可以作為未來收購其他同行的貨幣。他還稱，如果沒有疫情擾亂業(yè)務(wù)，BuzzFeed可能進(jìn)行傳統(tǒng)iPO，借殼上市只是達(dá)成目的之手段。

BuzzFeed預(yù)計(jì)作為一家上市公司將進(jìn)行更多收購活動(dòng)，包括基于訂閱服務(wù)的數(shù)字媒體出版商。公司還將要求一直在虧錢的新聞部門減少虧損，2019年曾首次在重要的新聞部門大規(guī)模裁員。

分析指出，BuzzFeed上市不僅是公司自身的重要里程碑，對(duì)其他數(shù)字媒體公司也有借鑒意義，畢竟BuzzFeed是首個(gè)公開上市的大型在線出版商：

“該股的命運(yùn)將決定許多其他公司的命運(yùn)。如果BuzzFeed能夠證明道路可行，其他數(shù)字媒體領(lǐng)域的同行可能會(huì)紛紛效仿。”

例如，BuzzFeed的競爭對(duì)手、在線信息平臺(tái)BDG Media也計(jì)劃通過SPAC快速上市，其CEO稱密切關(guān)注未來一年 “第一個(gè)吃螃蟹的人” BuzzFeed美股表現(xiàn)。Vox Media最近已援引SPAC市場降溫為由暫停了“借殼上市”打算。

據(jù)SPAC Research統(tǒng)計(jì)，自7月底以來，SPAC在幫助其他公司“借殼上市”的交易完成前會(huì)平均損失約60%的資金，即過半的投資者會(huì)撤資，遠(yuǎn)高于今年前七個(gè)月約25%的比例。

這主要是由于與SPAC合并后的初創(chuàng)公司股價(jià)暴跌，令SPAC投資者喪失了信心。與BuzzFeed合并的這家SPAC公司今年1月曾以每股10美元作為發(fā)行價(jià)，6月宣布交易意圖后一直“破發(fā)”。

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本文來自華爾街見聞，作者：杜玉，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。